電商扣準(zhǔn)股權(quán)激勵(lì)脈門 倒逼基金治理變革

　　扣準(zhǔn)股權(quán)激勵(lì)脈門

　　如果說(shuō)余額寶規(guī)模短期內(nèi)迅速膨脹讓基金行業(yè)意識(shí)到電商的重要性，那么此次支付寶母公司浙江阿里巴巴電子商務(wù)有限公司擬控股天弘基金，又將令基金公司的股東意識(shí)到，股權(quán)激勵(lì)已到不得不推進(jìn)的時(shí)候了。

　　阿里巴巴此舉為天弘基金將帶來(lái)3.3億的注資、11%的管理層股權(quán)激勵(lì)、數(shù)億的客戶資源、互聯(lián)網(wǎng)金融思維以及強(qiáng)大的知名度，也將倒逼整個(gè)基金行業(yè)去審視電商布局和公司治理結(jié)構(gòu)。

　　盡管目前來(lái)看可謂好處多多，但是，互聯(lián)網(wǎng)與基金的“聯(lián)姻”如何上演一流資管的“經(jīng)典戲”，能否鑄就一流的資產(chǎn)管理公司，尚待觀察。

　　股權(quán)激勵(lì)的“集聚效應(yīng)”

　　基金行業(yè)是人力資本密集型行業(yè)，人才是基金公司能否做強(qiáng)的關(guān)鍵。但是，基金公司管理層的股權(quán)激勵(lì)的實(shí)行一直步履艱難。

　　“阿里巴巴作為一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)出身的民營(yíng)企業(yè)，能夠通過(guò)這次收購(gòu)，讓天弘實(shí)現(xiàn)公開(kāi)的管理層持股，這是對(duì)基金行業(yè)影響最大的。”一位基金業(yè)內(nèi)資深人士感慨說(shuō)，“為什么那些金融機(jī)構(gòu)出身的股東一直不做股權(quán)激勵(lì)，為什么人家阿里巴巴一來(lái)就做成了?這是值得行業(yè)深刻反思的�！�

　　華夏基金副總經(jīng)理張后奇[微博]對(duì)此高度評(píng)價(jià)，阿里天弘基金誕生是互聯(lián)網(wǎng)金融界和基金業(yè)劃時(shí)代事件，標(biāo)志互聯(lián)網(wǎng)金融從無(wú)牌照實(shí)務(wù)操作走向互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)與金融牌照資源完美結(jié)合。依托阿里互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，天弘基金成為第一家挑戰(zhàn)生存依賴銀行代銷基金的新基金公司。阿里基金實(shí)現(xiàn)基金公司治理革命：基金公司管理層持股11%�！鞍⒗锘�金是未來(lái)最具競(jìng)爭(zhēng)力基金公司之一。”

　　既然人力資本是資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的核心資本，那么當(dāng)天弘基金“屌絲逆襲”變得有錢、有名、有權(quán)時(shí)，吸引人才顯然更為容易。

　　“基金業(yè)是人力資本密集行業(yè)，而現(xiàn)在一流的基金公司的股東連1%的股權(quán)也不愿意給，管理者只能算是金融民工。但是阿里能為天弘帶來(lái)11%的股權(quán)激勵(lì)，這體現(xiàn)了對(duì)人力資本的尊重!”一位基金公司高層人士表示。

　　除了直觀的11%的股權(quán)激勵(lì)，天弘基金即將獲得的注資以及阿里的名聲，也為公司自身的平臺(tái)增色不少。業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，“除了天弘能獲得注資，以前一直傳聞天弘基金在余額寶上面到底給了支付寶多少的尾隨，70%還是95%，等阿里巴巴作為股東進(jìn)入天弘，說(shuō)不定尾隨這塊就減少或者不收了，那天弘就更有錢了。再加上阿里巴巴這么大的名氣，天弘想招些好的人就容易了。”天弘基金對(duì)此表示，天弘一直在引進(jìn)人才，公司知名度更高的確有利于人才的引進(jìn)。

　　當(dāng)然，股權(quán)激勵(lì)的實(shí)現(xiàn)也標(biāo)志著阿里此次捋順了股東和管理層之間的矛盾。而股東和管理層不和，恰恰是基金業(yè)的痼疾�；�金行業(yè)不斷上演著這樣一出悲情劇：股東太過(guò)強(qiáng)勢(shì)過(guò)度干預(yù)管理層，或者一味索取公司利潤(rùn)不顧公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，導(dǎo)致基金公司高管紛紛出走，人才不斷流失。如此前眾多基金大佬的相繼離職，今年以來(lái)又有不少明星基金經(jīng)理傳出離職的消息。

　　看到馬云收購(gòu)天弘，華夏基金內(nèi)部人士也拍手叫好。“合理的制度安排，雖然不是基金公司成功的充分必要條件，但卻是必要條件。阿里作為一個(gè)民營(yíng)的公司，在金融領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)并不多，但是能夠給管理層股權(quán)，就可以看到馬云的胸懷。相信阿里也是通過(guò)前期的合作，看中了天弘管理層的能力新的意識(shí)，所以入股后應(yīng)該不會(huì)更換天弘的管理層�！蹦硺I(yè)內(nèi)資深人士說(shuō)。

　　天弘基金也表示，支付寶母公司入股天弘主要是雙方文化、理念本來(lái)就比較一致，天弘基金會(huì)繼續(xù)保持獨(dú)立和規(guī)范運(yùn)作，現(xiàn)有的注冊(cè)地、運(yùn)營(yíng)、管理層等不會(huì)因本次入股產(chǎn)生變化。

　　阿里開(kāi)放的態(tài)度將賦予天弘基金管理層更大的空間，這是令很多基金公司羨慕的。業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，此事之所以能夠達(dá)成，是因?yàn)榘⒗锓浅��?qiáng)勢(shì)，而天弘基金的股天津信托很弱勢(shì)。如果天弘基金的股東也非常強(qiáng)勢(shì)，或者收購(gòu)的互聯(lián)網(wǎng)公司實(shí)力沒(méi)有那么雄厚，也難實(shí)現(xiàn)。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融思維“升級(jí)”

　　從行業(yè)角度來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)公司與基金公司的合作從簡(jiǎn)單的產(chǎn)品代銷到資本入股，也將有利于基金公司互聯(lián)網(wǎng)金融思維的快速升級(jí)。

　　借助支付寶的資源，天弘基金的客戶數(shù)和規(guī)模有望再上一個(gè)臺(tái)階(盡管天弘已經(jīng)借助余額寶上了一個(gè)臺(tái)階)。一位業(yè)內(nèi)人士透露，業(yè)內(nèi)有傳聞天弘憑借和支付寶合作的余額寶，現(xiàn)在客戶數(shù)可能已經(jīng)超過(guò)千萬(wàn)，貨幣基金的規(guī)模很快就能破千億元�！艾F(xiàn)在的基金公司都快被銀行榨干了，阿里的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)起碼能讓天弘在銷售方面解套。”

　　當(dāng)然，支付寶帶給天弘的資源終將會(huì)達(dá)到一個(gè)平衡點(diǎn)，但是“大巨頭”所傳授的互聯(lián)網(wǎng)金融理念、服務(wù)理念卻是無(wú)止境的。

　　天弘基金的表態(tài)即是，入股后，支付寶帶給天弘乃至基金行業(yè)的影響主要在于文化理念方面�！跋Ｍ�阿里帶給我們更多的創(chuàng)新元素，打造更多符合網(wǎng)絡(luò)投資者投資風(fēng)險(xiǎn)管理和投資理念的產(chǎn)品，竭盡所能為客戶創(chuàng)造便捷貼心的投資體驗(yàn)，做互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的提供者。我們看到越來(lái)越多的基金公司在圍繞互聯(lián)網(wǎng)積極開(kāi)展創(chuàng)新，整個(gè)基金行業(yè)已經(jīng)走在了當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融大潮的前列。天弘基金和支付寶已經(jīng)在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域有了一定的經(jīng)驗(yàn)，希望這次入股能為傳統(tǒng)基金行業(yè)帶入更多的互聯(lián)網(wǎng)基因和理念。”天弘基金有關(guān)人士表示。

　　在余額寶之后，天弘基金顯然已經(jīng)走在了行業(yè)電商的前列，從余額寶推出后基金業(yè)的反應(yīng)就可見(jiàn)一斑。余額寶推出后，業(yè)內(nèi)很多基金公司還停留在，挖人和模仿的階段，而天弘基金已經(jīng)在和支付寶緊鑼密鼓地研討余額寶升級(jí)和下一步產(chǎn)品合作計(jì)劃，這才是分化的一步。

　　資源轉(zhuǎn)化為資管能力是關(guān)鍵

　　浙江阿里巴巴的入主將為天弘帶來(lái)很多資源的優(yōu)勢(shì)，但是，天弘基金能否將資源轉(zhuǎn)化為公司管理能力的提升，這才是決定其行業(yè)位置的關(guān)鍵。

　　濟(jì)安金信副總經(jīng)理、基金評(píng)價(jià)中心主任王群航[微博]表示，天弘要如何借助作為業(yè)內(nèi)“新大款”的優(yōu)勢(shì)，如何借助股權(quán)激勵(lì)所給予的動(dòng)力，把天弘打造成為一個(gè)全面發(fā)展的公司，未來(lái)還有很多路要走，還有很多事情要做。僅僅局限于一只“火雞”的成功，是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。有了銷售，還要有管理業(yè)績(jī)，還要有全方位的管理業(yè)績(jī)。

　　不過(guò)，管理能力與業(yè)績(jī)表現(xiàn)并非完全相關(guān)。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，基金公司的管理業(yè)績(jī)與市場(chǎng)環(huán)境具有很大的相關(guān)性，即使有了好的人才，但是市場(chǎng)持續(xù)下跌，也難以發(fā)揮實(shí)力。

　　此外，未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)公司的大數(shù)據(jù)是否能提升基金管理能力，是一個(gè)值得期待的因素。支付寶為天弘貨幣基金提供了申贖預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，根據(jù)天弘增利寶貨幣基金收益情況來(lái)看，似乎確有效果。未來(lái)雙方數(shù)據(jù)互換或者支付寶積累了更多金融市場(chǎng)相關(guān)數(shù)據(jù)，為天弘提供非貨幣基金的數(shù)據(jù)分析，似乎也并非不可能。

　　一位基金業(yè)內(nèi)人士對(duì)天弘基金“傍大款”犀利地評(píng)價(jià)，“若干年以后，管理層(天弘)也許會(huì)后悔和‘魔鬼’做了這樣交易。我沒(méi)有見(jiàn)過(guò)任何一家成功的資產(chǎn)管理公司是由電商控股的。短期的利益讓管理層忘卻了資管的精髓不是銷售，而是資產(chǎn)管理能力、創(chuàng)造收益的能力、控制風(fēng)險(xiǎn)的能力。天弘會(huì)變成‘天弘貨幣基金公司’，而貨幣基金永遠(yuǎn)不會(huì)成就一家偉大的資產(chǎn)管理公司�！�

　　對(duì)此質(zhì)疑，天弘基金表示，每家公司的發(fā)展思路不一樣，天弘近幾年是以低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品為主，現(xiàn)在還是作互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的提供者。

　　某基金公司高管表示，差異化策略是基金行業(yè)發(fā)展的一個(gè)趨勢(shì)，每家公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力不同、戰(zhàn)略定位不同，很難現(xiàn)在就判斷誰(shuí)對(duì)誰(shuí)錯(cuò)。不過(guò)，無(wú)論選擇哪條業(yè)務(wù)線，都應(yīng)當(dāng)把有關(guān)領(lǐng)域優(yōu)秀的人才凝聚在一起。“互聯(lián)網(wǎng)系基金公司就像當(dāng)年的銀行系基金公司。某銀行系公司在成立之初挖了很多業(yè)內(nèi)好的人才，但是沒(méi)有好的機(jī)制，后來(lái)人才都紛紛流失了�！碧旌牖�金總經(jīng)理郭樹(shù)強(qiáng)未來(lái)能否通過(guò)這一關(guān)“考試”，行業(yè)拭目以待。（中國(guó)鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心。合作媒體： ）