美銀美林升李寧目標價至3.7元 評級“跑輸大市”

     【中國鞋網(wǎng)-鞋企股市】美銀美林表示，在(02331.HK)業(yè)績公布後，曾與管理層接觸，了解更多關於渠道復興計劃的進展，料2013/14年核心虧損很有可能收窄至4.51億/1.52億元人民幣，因某些有關清理庫存的一次性支出已於2013/14年完成�；�於市賬率1.5倍，目標價由3.2元升至3.7元，惟因執(zhí)行力可視度低，或影響未來盈利，加上很多正面因素已反映於股價，重申評級「跑輸大市」。

　　集團將集中於店鋪的生產力，多於擴張的步伐，下半年凈關店數(shù)目會較上半年少，會繼續(xù)關閉表現(xiàn)欠佳的分店，不過仍會考慮在銷售更多的地區(qū)開店。集團需要額外開支，協(xié)助分銷商清存貨，不過隨著庫存水平改善，相信該筆支出會逐漸減少。

　　該行指，李寧首季開始實施有指導性的訂貨會及快速補貨政策，管理層目標可透過首次指導性訂貨會，填補40-50%預計需求，其後再以補充訂單滿足，相信可有效控制李寧庫存，及改善季節(jié)性產品的銷售率。（中國鞋網(wǎng)-最權威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心，合作媒體：）