安踏有望成為第一家走出低谷的體育用品企業(yè)

　　德銀分析表示，基于安踏銷售增長及毛利率勝預(yù)期，上調(diào)2013-2015年盈測3.7%~11%，目標(biāo)價由8元升至8.8元，評級維持“持有”;摩通分析表示，上調(diào)安踏2013至2014年盈測36%及79%，目標(biāo)價相應(yīng)由3.3元升至6.6元;花旗銀行表示，調(diào)高2014-2015年業(yè)務(wù)預(yù)測17%~25%，以反映較佳的銷售和利潤率假設(shè)，評級由“中性”升級至“買入”，目標(biāo)價從8.5元上調(diào)至11元。

　　此外，交銀國際證券表示，安踏業(yè)績增長勝預(yù)期及明年首季的訂單額恢復(fù)增長，因此上調(diào)目標(biāo)價至8.5元，同時調(diào)高盈利預(yù)測，料下半年純利倒退幅度將收窄至一成，并于明年錄得5%的增長。不過基于復(fù)蘇前景緩慢，報告認(rèn)為股價再升空間有限，維持中性評級。

　　據(jù)海通國際分析稱，安踏體育中報業(yè)績大幅增長勝預(yù)期主要原因是：首先，弱市中加強(qiáng)成本控制，得益于更有效的廣告宣傳，且上半年沒有大型贊助賽事，廣告及推廣開支占收入比按年下降0.5個百分點(diǎn)至9.9%;其次隨著庫存及折扣率改善，安踏管理層預(yù)計今年下半年將不會有庫存回購，目前安踏的庫存已恢復(fù)至4.5-5個月的健康水平，新舊貨占比恢復(fù)至7∶3，零售折扣亦減少至7折;最后，安踏訂貨會數(shù)據(jù)恢復(fù)增長，安踏2014年一季度的訂貨會訂單額按年實(shí)現(xiàn)高單位數(shù)增長，這是自2012年Q3以來訂單首次實(shí)現(xiàn)正增長。海通國際表示，安踏去庫存見成效，運(yùn)營表現(xiàn)顯著改善且執(zhí)行力優(yōu)于同業(yè)，有望可能成為行業(yè)復(fù)蘇的，上調(diào)目標(biāo)價調(diào)高至10.50港元，相當(dāng)于17倍2013年市盈率。

　　在前日召開的安踏中期業(yè)績發(fā)布會上，安踏集團(tuán)主席兼首席執(zhí)行官丁世忠表示，上半年內(nèi)地消費(fèi)市場充滿挑戰(zhàn)，但需求仍然存在，運(yùn)動服裝行業(yè)的市場份額正逐步增長;對下半年的零售環(huán)境持審慎樂觀態(tài)度，加上國內(nèi)城鎮(zhèn)化速度的加快及體育運(yùn)動漸趨普及，將有助于推動購買力提升。安踏經(jīng)過過去一年的努力，最壞的時期已過去，有信心成為第一個走出谷底的內(nèi)地體育用品企業(yè)。丁世忠還預(yù)計，內(nèi)地行業(yè)整體去庫存趨勢仍會持續(xù)。（中國鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心，合作媒體： ）