東興證券：維持探路者“強烈推薦”評級

　　【中國鞋網-鞋企股市】東興證券認為，探路者(專賣店)從定位的角度來看，繼續(xù)從品牌情感的角度，強調勇敢進取的品牌形象，并配合CCTV5以及地鐵宣傳等營銷方式，在消費者心里確立這個品牌定位。產品方面，加強和上游供應商的合作，以公司為主導來進行面料研發(fā)。渠道方面，之前公司90%以上渠道都在百貨，未來將逐步提升街邊店終端的占比，同時推進旗艦店這種大店的建立，旗艦店的標準有年零售額400萬元以上，百貨店面積100平方米以上，街邊店200平方米以上。

　　從前兩個月公司的經營數據來看，公司不可避免地受到整個服裝終端消費低迷的影響。東興證券下調公司2013-2015年EPS分別至0.66、0.87和1.14元，對應PE分別為22、17和13倍。在整體品牌服裝增速放慢的背景下，戶外的2013年增速中樞也將下移5%左右，但公司自身戰(zhàn)略上的加強將獲得超越(專賣店)品類的較高增速。22倍市盈率對應品牌服裝板塊不可多得的高增長品種，已具有較高的安全邊際，仍然維持“強烈推薦”評級。（中國鞋網-最權威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心）