戶外鞋服品牌探路者：較高增長有望持續(xù)

　　【中國鞋網(wǎng)-鞋企股市】日信證券研究報告指出，2012年前三季度公司累計實現(xiàn)營業(yè)收入6.24億元，同比增長45.27%，實現(xiàn)營業(yè)利潤1.15億元，同比增長78.78%，歸屬于公司普通股股東的凈利潤8133萬元，同比增長51.16%，符合預(yù)期，繼續(xù)保持了較高增長速度。

　　隨著2012年秋冬裝上市，公司正式推出新的設(shè)計體系和價格定位，并基于新品牌定位，推出汪峰形象代言、密集媒體投放廣告、多樣化活動推廣等，持續(xù)提升品牌的美譽度和影響力。公司繼續(xù)加強店鋪精細化管理，通過折扣店鋪、集團客戶、電子商務(wù)等，有效降低過季庫存占比。在鞏固核心和一級市場滲透率的同時，公司繼續(xù)加快拓展二級城市和發(fā)達三級城市，提升單店面積，推進多元化渠道結(jié)構(gòu)。截至三季度末，公司店鋪總數(shù)已達1352家(其中加盟店1131家，直營店221家)，較2012年6月30日凈新開店126家。公司通過規(guī)�；�的采購議價優(yōu)勢，在保持合理毛利率水平的前提下，相應(yīng)調(diào)低了2012年秋冬季重點品類產(chǎn)品平均吊牌價格，進一步提升市場競爭力。

　　預(yù)計公司2012-2014年收入預(yù)測為12.48億、19.85億、29.22億，分別增長65.58%、59.03%、47.20%;維持EPS預(yù)測0.51元、0.80元和1.20元，PE為36倍、23倍和15倍，維持“推薦”評級。（中國鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心）