鞋企奧康:多品牌運(yùn)作與主線提升并舉

　　【中國(guó)鞋網(wǎng)-品牌動(dòng)態(tài)】知名鞋企開(kāi)店進(jìn)程順利，全年預(yù)計(jì)開(kāi)店數(shù)量提升至1000家。公司年初預(yù)計(jì)2012年店鋪數(shù)量將達(dá)到5100家店，對(duì)應(yīng)新開(kāi)店數(shù)量在600家左右。公司上市之后品牌知名度得到了進(jìn)一步的提高，加盟商積極踴躍，目前2012年計(jì)劃開(kāi)店數(shù)量提升到1000家店。從目前開(kāi)店的情況來(lái)看，預(yù)計(jì)公司能完成全年開(kāi)店目標(biāo)。

　　目前開(kāi)店還是以加盟店為主，其中新開(kāi)店鋪中奧康店鋪大約占40%-50%左右，對(duì)應(yīng)400家到500家。目前公司的開(kāi)店指導(dǎo)思想為：老經(jīng)銷商開(kāi)多點(diǎn)，大城市開(kāi)多店，小城市開(kāi)大店。新店鋪主要地區(qū)還是以公司銷售強(qiáng)勢(shì)區(qū)域--南方為主，地級(jí)市為主。

　　奧康店鋪升級(jí)，開(kāi)大店，提升品牌形象。目前奧康品牌的品牌形象對(duì)店鋪面積的要求在不斷提高，從目前經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，大店比小店能賺錢。店鋪面積大，賣場(chǎng)大，才能把購(gòu)買氣氛做活，利于產(chǎn)品的銷售。但前奧康大部分還是50-60平的店鋪，今年新開(kāi)奧康店鋪的面積要求比原來(lái)要高，未來(lái)希望終端奧康店鋪能達(dá)到80-100個(gè)平方。

　　奧康品牌目前是公司盈利的主力品牌，與公司其他品牌有著一榮俱榮、一損俱損的關(guān)系。未來(lái)公司保護(hù)性的資源還是會(huì)先給奧康品牌，保持主品牌的健康穩(wěn)定發(fā)展。奧康品牌主力價(jià)格帶為300-500元，定位商務(wù)時(shí)尚，主力消費(fèi)者人群在30-40歲，銷售渠道以街邊店為主。

　　2011年末，奧康單品牌全國(guó)有3200家店，銷售收入18.5億左右，合計(jì)經(jīng)營(yíng)面積為20多萬(wàn)平方。預(yù)計(jì)未來(lái)全國(guó)奧康單品牌有4500家店的開(kāi)店空間，平均店鋪面積可達(dá)100平。從經(jīng)營(yíng)面積角度，奧康單品牌未來(lái)還有再翻一翻的空間。

　　紅火鳥、康龍品牌店鋪還有較大空間�？谍埰放�，主力價(jià)格帶為300-500元，定位：休閑時(shí)尚。2011年銷售收入在3.5-3.6億，全國(guó)700家店左右，品牌代言人為快樂(lè)家族。火紅鳥品牌，主力價(jià)格帶在200-300元，品牌定位：年輕時(shí)尚，2011年全國(guó)店鋪在500家左右。紅火鳥、康龍銷售渠道都主要為街邊店。目前紅火鳥、康龍的全國(guó)開(kāi)店空間還很大，由于與奧康主品牌銷售渠道相同，可以共享加盟商資源。目前加盟商如果店鋪面積較小，公司會(huì)引導(dǎo)加盟商開(kāi)紅火鳥、康龍店鋪。

　　美麗佳人與萬(wàn)利威德定位中高端，打開(kāi)商場(chǎng)渠道。美麗佳人(MEIRIE'S)為公司旗下中高端，品牌價(jià)格帶為900-1900元，定位前衛(wèi)時(shí)尚。

　　萬(wàn)利威德(Valleverde)為公司旗下中高端，主要價(jià)格帶為1200-3000元，品牌定位尊貴時(shí)尚。美麗佳人品牌與萬(wàn)利威德品牌主要渠道為商場(chǎng)。目前國(guó)內(nèi)中高端皮鞋的主要銷售渠道還是依靠商場(chǎng)。

　　目前各品牌對(duì)商場(chǎng)有限資源的競(jìng)爭(zhēng)相當(dāng)激烈。女鞋龍頭企業(yè)百利集團(tuán)，旗下品牌眾多，對(duì)商場(chǎng)的議價(jià)能力很強(qiáng)，一般商場(chǎng)給的位置好，而且扣點(diǎn)比較低，一般在17%-20%左右。而其他品牌的扣點(diǎn)要在25%-30%。商場(chǎng)渠道的打通，靠一到兩個(gè)品牌是較為困難的，對(duì)商場(chǎng)的議價(jià)能力也比較小。公司未來(lái)也將考慮代理其他國(guó)外的品牌，提高議價(jià)能力，組團(tuán)進(jìn)入商場(chǎng)中高端皮鞋的銷售渠道。

　　未來(lái)毛利率還有提升空間。公司2011年毛利率為34.6%,為來(lái)公司毛利率還有一定的提升空間。一方面公司產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)具有一定的提升，提公司產(chǎn)品15-20%防御類的產(chǎn)品(比主價(jià)格帶要低)，60-70%盈利性產(chǎn)品(主價(jià)格帶產(chǎn)品)，15%-20%形象產(chǎn)品(比主價(jià)格帶要高)。

　　恭維未來(lái)會(huì)選擇一部分產(chǎn)品會(huì)提價(jià)。對(duì)形象產(chǎn)品的銷售比例也會(huì)加大。另外一方面，公司目前開(kāi)支整合外協(xié)廠，目前外協(xié)廠已從100較少到50幾家，未來(lái)希望到30家左右。外協(xié)廠的減少會(huì)加大公司單客采購(gòu)量，大規(guī)模采購(gòu)具有國(guó)模效益和議價(jià)能力，從而降低采購(gòu)成本提高毛利率。

　　估值和投資建議公司作為皮鞋行業(yè)龍頭企業(yè)，其主品牌奧康在全國(guó)有較高的知名度，2010年銷售額在男鞋市場(chǎng)排名二。我們預(yù)計(jì)公司2012-14年EPS分別為1.45元、1.85元與2.29元，對(duì)應(yīng)的市盈率為17倍、14倍、11倍。作為行業(yè)龍頭企業(yè)，公司未來(lái)依靠多品牌運(yùn)作與主品牌的內(nèi)生提高，業(yè)績(jī)有望穩(wěn)定增長(zhǎng)。(中國(guó)鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心)