受租金影響百麗第二季產(chǎn)品銷售被看好

　　【中國鞋網(wǎng)-品牌動(dòng)態(tài)】監(jiān)于內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯放緩､經(jīng)濟(jì)前景不明朗,零售市道低迷屬意料之內(nèi)｡據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì),上半年全國社會(huì)消費(fèi)品零售總額按年增長(zhǎng)14﹒4%,較去年同期放緩2﹒4%,其中服裝鞋帽､針紡織品的商品零售按年增長(zhǎng)16﹒9%｡但由于中央擴(kuò)大內(nèi)需的意欲未減,令市場(chǎng)憧憬有更多刺激消費(fèi)措施出臺(tái),或可改善零售市道的疲態(tài)｡

　　零售企業(yè)的收入增長(zhǎng)大不如前｡內(nèi)地最大型零售商的百麗國際,今年第二季鞋類業(yè)務(wù)同店銷售增長(zhǎng)為10﹒5%,較去年同期的增幅20%放緩,惟相對(duì)今年首季的2﹒8%,已見明顯改善｡而同業(yè)(00210)雖于第一季維持22%的同店銷售增長(zhǎng),但第二季數(shù)據(jù)則回落至14%,同受影響｡

　　*購六百家自營(yíng)零售店,體育用品存貨問題望解決*

　　產(chǎn)品需求減弱,另租金暴漲,行業(yè)將現(xiàn)汰弱留強(qiáng)趨勢(shì)｡百麗今年上半年亦減慢開店步伐,期內(nèi)內(nèi)地店鋪數(shù)目?jī)粼鲩L(zhǎng)1014間,以改善現(xiàn)有店鋪的同店銷售為主要策略,有助于不穩(wěn)市況中維持盈利｡然而,行業(yè)清理庫存的減價(jià)活動(dòng)持續(xù),集團(tuán)去年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)增加15天至167﹒6天,相信今年亦會(huì)有適量減價(jià)促銷活動(dòng),或?qū)γ�利率�?gòu)成負(fù)面影響｡

　　體育用品存貨問題未解決,加上部分企業(yè)發(fā)盈警,行業(yè)前景并不樂觀｡然而,集團(tuán)的運(yùn)動(dòng)服飾業(yè)務(wù)同店銷售由今年首季的倒退2﹒4%改善至第二季的增長(zhǎng)5%;有關(guān)業(yè)務(wù)目前以經(jīng)銷代理為主,一線品牌Nike及Adidas收入占比約8成半,由于兩品牌在內(nèi)地認(rèn)知度高及貨品結(jié)構(gòu)豐富,單店規(guī)模一般大于二線品牌,盈利能力亦較強(qiáng),令集團(tuán)于行業(yè)中具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)｡集團(tuán)于今年3月成功收購BigStep,其擁有以銷售Nike和Adidas品牌產(chǎn)品為主的600家自營(yíng)零售店,料可與集團(tuán)現(xiàn)有業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng),進(jìn)一步擴(kuò)大運(yùn)動(dòng)服飾分部的收入｡集團(tuán)預(yù)計(jì)BigStep每年可帶來接近20億元人民幣的收入｡另外,在現(xiàn)有銷售管道的配合下,集團(tuán)以｢十五分鐘｣品牌涉足中低檔女裝鞋市場(chǎng),不過業(yè)務(wù)處于起步階段,暫時(shí)難與達(dá)芙妮現(xiàn)有規(guī)模相比｡

　　*覆蓋廣助鞏固龍頭地位,目標(biāo)上望15元*

　　期末集團(tuán)于內(nèi)地共設(shè)15964點(diǎn)間零售店鋪,其中11022間為鞋類店鋪,其余則為運(yùn)動(dòng)服飾店鋪,全部均由集團(tuán)直接經(jīng)營(yíng)管理;覆蓋范圍廣,有助集團(tuán)鞏固其龍頭地位｡集團(tuán)的銷售情況已于第二季好轉(zhuǎn),前景可望改善｡

　　預(yù)測(cè)市盈率19﹒3倍,估值合理｡走勢(shì)上,10天線先后走高于各主要平均線,形成｢黃金交差｣屬利好,惟過去兩個(gè)交易日呈｢穿頭破腳｣的利淡形態(tài),快步隨機(jī)指數(shù)(STC)%K線于超賣區(qū)回落至%D線水平,短線料見獲利回套,可候低于13﹒1元吸納,反彈阻力15元,不跌穿12﹒5元可續(xù)持有｡(中國鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心)