鞋等高折價(jià)率支撐B股 折價(jià)率最高達(dá)54.83%

　　【中國(guó)鞋網(wǎng)-鞋企股市】B股市場(chǎng)長(zhǎng)期低迷，日益邊緣化。近期隨著管理層的表態(tài)，B股改革的預(yù)期開(kāi)始逐步升溫。而較大的折價(jià)率使得市場(chǎng)對(duì)于B股改革所帶來(lái)的政策紅利“希冀”已久。

　　根據(jù)近兩年B股市場(chǎng)的走勢(shì)，大的行情多數(shù)是由于政策改革的預(yù)期推動(dòng);此外，政策預(yù)期的落空同樣會(huì)帶來(lái)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的急劇釋放。2011年4月、6月的兩次大跌，也是受到當(dāng)時(shí)資本市場(chǎng)改革中逃避B股、在討論國(guó)際板問(wèn)題時(shí)并未提及B股的影響。

　　居高不下的折價(jià)率，對(duì)兩市B股走勢(shì)形成支撐。根據(jù)我們的統(tǒng)計(jì)，截止到5月11日，兩市共有86家同時(shí)具有A、B股公司，其B股股價(jià)相對(duì)于A股折價(jià)率為 41.59%。自2005年匯改以來(lái)，B/A股折價(jià)率平均水平約為40.2%，折價(jià)率最高達(dá)54.83%(2009年)，最低為16.66%(2006 年)。目前折價(jià)率處于較高位置，仍有較大下降空間。

　　本欄認(rèn)為：①B股問(wèn)題的解決不是一朝一夕就能達(dá)成的，因此，近期仍然要回歸市場(chǎng)本身;從短期來(lái)看，“政策預(yù)期+高折價(jià)率+低估值”將推動(dòng)B股市場(chǎng)逐步走強(qiáng)。②在B股的最終出路上，我們更傾向于通過(guò)多種方式逐步解決，如回購(gòu)及注銷(xiāo)、具有條件的純B股公司發(fā)行H股或A股、直接退市等。③目前 B股市場(chǎng)較高的折價(jià)率和低估值，使得B股市場(chǎng)總體表現(xiàn)要優(yōu)于A股，B/A股折價(jià)率將處于下降通道。此外，在選股策略上，建議關(guān)注B股中成長(zhǎng)性較好、估值較低、具有一定折價(jià)優(yōu)勢(shì)的公司。 (中國(guó)鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專(zhuān)業(yè)的鞋業(yè)資訊中心)