星期六鞋業(yè)因擴(kuò)張過快導(dǎo)致庫存激增

　　【-品牌動態(tài)】中國境內(nèi)首家A股上市企業(yè)星期六，盡管近日公布的2011年業(yè)績快報顯示實(shí)現(xiàn)收入13.4億元，同比增長17.9%，凈利潤為1億元，同比減少0.3%。然而，由于公司快速開店且運(yùn)營效果不理想，而導(dǎo)致存貨激增。

　　快速開店

　　“對于服裝來說，渠道是企業(yè)的稀缺資源。”星期六董秘曾揚(yáng)清在電話中告訴記者，因而，公司上市募投項(xiàng)目中，募資的5.7億元中有4.3億元投入了女鞋銷售連鎖店擴(kuò)建技術(shù)改造項(xiàng)目，該項(xiàng)目投入占預(yù)計(jì)募集資金總額76.79%。

　　彼時已有1311家店星期六，在招股書中稱，該項(xiàng)目實(shí)施后，本公司將新增900個自營店，預(yù)計(jì)2011 年自營店數(shù)將達(dá)到2050 個，即兩年內(nèi)新建 900 家自營店，平均每天要開 1.2 家。

　　然而，在新店擴(kuò)張方面卻不理想，國金證券研究員張斌稱，公司上市以來，2010 年新開400 多家，凈開店200 多家;2011 年新開店300 多家，凈增加200 多家，即開3家新店至少關(guān)1家店，開店運(yùn)營效率不達(dá)預(yù)期。

　　公司2011年中報顯示，各品牌連鎖店共計(jì)1783 家。“現(xiàn)在差不多用了募投資金70%，2011年底公司共有店鋪1900多家，與招股書預(yù)期的有一定差距。”董秘曾揚(yáng)清告訴記者。

　　“開店擴(kuò)張本身就是機(jī)會與風(fēng)險并存的，這也是沒辦法事情，必須冒的險。”曾揚(yáng)清表示，鞋店是跟隨商業(yè)地產(chǎn)擴(kuò)張的，初期商場新增渠道還不成熟時，進(jìn)駐條件比較寬松，公司進(jìn)駐商場有優(yōu)先選擇權(quán)。但如果開始沒進(jìn)去，日后被證明商場客流渠道都優(yōu)良時，再進(jìn)入商場，商場的條件就變得更苛刻了。

　　曾揚(yáng)清稱，由于需要拓展銷售渠道和增加公司業(yè)績，必須進(jìn)行門店擴(kuò)張。他坦承，公司在快速開店的過程中，確實(shí)也在關(guān)店，“商業(yè)渠道配套成熟要一個過程，若在兩年之后，仍然看不到客流有改善趨勢，一般會選擇關(guān)閉一些低效率店鋪，也造成了一些業(yè)績下滑。”

　　另外，他表示，關(guān)閉的一些店鋪主要以“星期六”品牌之外的索菲婭、69等品牌為主，“因?yàn)檫@些品牌確實(shí)成熟度還不夠，沒達(dá)到全國性品牌要求。”

　　存貨激增

　　快速開店和關(guān)店造成了公司存貨的激增，也吞噬著公司的利潤。星期六在業(yè)績快報公布時表示，歸屬于母公司凈利潤較上年同期減少0.25%，系2011年伴隨著快速開店導(dǎo)致銷售費(fèi)用及管理費(fèi)用上升所致。

　　張斌指出，因上市后公司開店速度過快，經(jīng)營質(zhì)量下滑，存貨增加等，財務(wù)指標(biāo)受此拖累，新店的利潤貢獻(xiàn)不大。

　　“存貨累積加快確實(shí)是快速開店最直接的影響，開店的運(yùn)營效率也不達(dá)預(yù)期，現(xiàn)在公司存貨也處于比較高的水平。”曾揚(yáng)清在電話中告訴記者。

　　2011 年3 公司季報顯示，公司的庫存水平為7.8 億元。國金證券研究員張斌指出，公司的存貨不是突然增加，而是近年來累積結(jié)果，存貨增加主要源于開店，快速開店帶來的存貨非常明顯。

　　張斌舉例稱，開設(shè)一家新店，尤其是處于培育期品牌，一個季度需要30萬元成本的備貨量，其中21萬元是固有備貨量，其他12-13 萬是為維持周轉(zhuǎn)需要的備貨，店面越大備貨量越大，如果開店不達(dá)預(yù)期，備貨就變成存貨。目前，存貨增加主要是秋冬靴類的增加，2011 年秋冬產(chǎn)品提前入庫，靴類備貨有2 億元。他表示，盡管公司正在積極處理存貨，但預(yù)計(jì)過程較長。

　　“前兩年確實(shí)是我們開店的高峰期，但公司從2011年3季度開始，已經(jīng)加大了對新開店審批要求，新開店如果盈虧周期較長的話，一般就不予審批了。”曾揚(yáng)清表示。

　　對于激增的存貨，曾揚(yáng)清稱，公司將會采取增加訂貨會的頻率增加訂單，另外，將通過地方特賣場、打折促銷等手段來消化存貨，以及通過電子商務(wù)平臺進(jìn)行存貨消化，但最重要的還是通過提高直營店的運(yùn)營效果進(jìn)行存貨直接減壓。（中國鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心）