券商多認為安踏體育隱憂多

　　【-鞋企股市】據(jù)香港經(jīng)濟日報報道，體育(02020)公布業(yè)績后，券商大多認為，公司管理層預期過于樂觀，行業(yè)前景仍充滿挑戰(zhàn)，惟里昂與瑞銀唱好安踏。

　　里昂分析員指出，安踏去年下半年融資收益按年大增80%，恰好將其業(yè)績數(shù)據(jù)推入市場預期范圍之內(nèi)。至于今年，由于公司下半年定單金額遜于預期，同時又縮減開店計劃，故將該股今明兩年的純利預測，分別下調(diào)16.5%，至15.15億及17.14億元人民幣。

　　里昂降盈測 惟予跑贏大市

　　該行引述安踏管理層指，今年體育用品行業(yè)仍將有低單位數(shù)的增長，但指管理層對同店銷售的指引過于樂觀，預計最終同店銷售增幅只能與去年持平，或呈低單位數(shù)增長。

　　雖然盈利前景不甚明朗，里昂仍將安踏的評級由「跑輸大市」調(diào)升至「跑贏大市」，惟削減目標價至9.26元(見表)。該行強調(diào)，跟同業(yè)李寧(02331)相比，安踏的存貨問題較輕，相信能較快恢復到正常水平。另外，該股股息收益率約有6厘，令人相信其股價下跌空間有限。

　　瑞銀亦維持「買入」評級，目標價高看11元。該行分析員指，安踏微調(diào)了產(chǎn)品價格，有助于紓緩加盟店的盈利壓力，維系加盟店和安踏的合作關(guān)系，從而保證公司的長期發(fā)展。

　　匯證續(xù)吁減持 目標價6.3元

　　匯豐證券分析員則預測，今年首3季安踏總定單金額約按年下跌2%，但盈利進一步下降的風險仍然很高。該行指出，雖然安踏股價年初至今已跌7%，跑輸大市24%，但該股未來盈利增長放緩，業(yè)績可預見性亦降低，故10倍市盈率并不算吸引。該行維持安踏「減持」評級，目標價僅6.3元。（中國鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心）