星期六：有廣闊發(fā)展空間的女鞋品牌

    中國鞋網(wǎng)02月03日訊，女鞋零售企業(yè)品牌經(jīng)營水平落后于服裝,品牌特色不夠突出,市場細(xì)分不夠明確,地域性差異不大,因此相對容易形成全國性的大品牌,市場競爭以渠道競爭為主,先發(fā)優(yōu)勢和資金優(yōu)勢對企業(yè)發(fā)展作用較大;

    公司主打品牌“星期六”銷售額全國排名第三,已經(jīng)成為國內(nèi)市場的強(qiáng)勢品牌;公司經(jīng)過多年經(jīng)營的“索菲亞”新品牌逐漸得到消費(fèi)者認(rèn)可。上市后,公司資金實力大增,一方面進(jìn)一步強(qiáng)化星期六品牌的優(yōu)勢地位,另一方面可以充分利用“星期六”在渠道方面覺得優(yōu)勢,借力發(fā)展索菲亞,索菲亞品牌將迎來高速成長期,成為公司利潤大幅增加的主要來源之一;

    目前國內(nèi)女鞋龍頭企業(yè)是百麗,但百麗上市后,發(fā)展戰(zhàn)略不夠清晰、并購戰(zhàn)略操之過急,給公司提供了追趕的機(jī)會,而公司可以利用上市機(jī)遇,在索菲亞品牌逐漸成熟的基礎(chǔ)上,拉近和百麗的差距;

    公司未來業(yè)績增長仍然以渠道擴(kuò)張為主,在我們預(yù)期2010年內(nèi)需市場情況將繼續(xù)好轉(zhuǎn)的假設(shè)提前下,我們預(yù)計09-11年凈利潤分別為1.25億,1.68億和2.38億元,分別同比增長21.3%,34.6%和41.7%,攤薄后每股EPS 分別為0.581,0.781和1.108元。盈利預(yù)測較新股報告上調(diào),主要是通過調(diào)研我們認(rèn)識到女鞋市場競爭實質(zhì)和索菲亞潛在發(fā)展空間;

    根據(jù)分析比較,我們認(rèn)為應(yīng)該給予公司10年動態(tài)市盈率29-33倍是比較合理的,對應(yīng)的合理股價區(qū)間為22.65-25.77元,我們建議買入。