鞋股：美林維持李寧(HK)中性評(píng)級(jí)

　　【】 稱，維持中性評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)升至18.14港元。

　　綜合外電5月27日?qǐng)?bào)道，美林將(02331)目標(biāo)價(jià)由13.5港元調(diào)高至18.14港元，即預(yù)測(cè)市盈率17.2倍，基于市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位，目標(biāo)價(jià)較安踏(02020)及中國(guó)動(dòng)向(03818)有9%溢價(jià)。不過(guò)，現(xiàn)價(jià)2010年預(yù)測(cè)市盈率17.3倍，已較同業(yè)溢價(jià)23%-44%，預(yù)期差距逐步收窄，評(píng)級(jí)維持中性。

　　基于同店銷售增長(zhǎng)7%-8%，以及網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張9%-12%，美林預(yù)計(jì)2009-11年收入增長(zhǎng)18%-21%；由于計(jì)劃加大批發(fā)商折扣及較低毛利品牌攤薄，毛利率走勢(shì)會(huì)輕微回落；估計(jì)股本回報(bào)相應(yīng)由08年高位39%降至35%。