銷售渠道廣 安踏可憧憬

　　港股昨日表現不俗，恒指輕微高開12點后，在中資類股份帶動下反覆上升，以接近全日最高位收市，收報22,184點，升362點，全日成交700億。恒指近日走勢比外圍股市強勁，而且上升時成交較下跌時多，利好后市。技術上，恒指下一個阻力位于22,700點附近，相信在中資股帶動下，恒指有望于七月挑戰(zhàn)23,000點水平。

　　大市進入熊市的反彈期，其中以奧運概念股的升勢較強，李寧(2331)升6.5%、安踏(2020)升7.87%、北京首都機場(0694)升6.5%。畢竟現時距離奧運只有不足一個月的時間，相信相關概念股會輪流出現炒作，投資者不妨多加留意。

　　安踏體育為內地第二大本土運動品牌，規(guī)模僅次于李寧，主要從事設計、開發(fā)、制造及營銷運動服飾，包括安踏品牌的運動鞋類及服裝。安踏的產品現時仍偏向中低檔，但由于中低檔市場不受國際品牌重視，故此安踏面對的競爭不大，成功以高速增長。

　　今年毛利率可提升至38%

　　截止去年12月底止，安踏全年純利上升2.65倍，扣除近1.2億元的上市凍結資金利息收入，盈利仍增長近兩倍。管理層表示公司當前已完成了2008年首3季的訂貨活動，生意按年錄得50％的升幅。業(yè)績強勁，主要是受公司近年大力拓展銷售渠道，以及提升產品平均價格所致。

　　截止去年12月底止，集團共有39間分銷商，其中近半數與集團已經有兩年以上的業(yè)務關系。另外，集團現時于內地共有約4,700個銷售點，提早完成公司上市時冀07年底增至4500個銷售點的目標，僅次于李寧同期近5,700間的數字。公司計劃今年內凈增約600間零售店，至合共5300間。按產品分類，鞋類及服裝產品平均售價分別上升了29％及15％，帶動分項產品毛利率提升至33％水平，管理層表示，公司當前已收取了今年首3季的訂單，維持50％的強勁增長；而毛利率方面仍有上升趨勢，期望今年毛利率可進一步提升至38％。

　　安踏出售了旗下分銷業(yè)務，相信有助改善營運成本，又可以增加公司的現金水平以提高公司進行品牌收購的能力，再配合中國經濟增長帶來的國民消費能力上升，安踏的未來前景值得憧憬。

　　安踏現價6.1元，早前的急跌已經形成超賣，現在從超賣區(qū)開始反彈，技術走勢轉佳，MACD現入貨訊號，投資者可于現價買入，目標價7.1元，跌穿5.5元止蝕。

　　高盛唱好建行目標7.88元

　　繼工商銀行(1398)、招商銀行(3968)和中信銀行(0998)先后發(fā)表盈利預喜后，將于下月22日派成績表的建行周四晚也發(fā)出盈利預喜，料今年上半年純利約有342.21億元人民幣，按年上升50%以上。高盛發(fā)表的研究報告指出，相信建行上半年業(yè)績主要由穩(wěn)定及輕微好轉的凈息差、強勁的非利息收入增長及資產質素好轉過來所帶動。該大行認為，建行因擁有強勁的盈利能力及品牌效應，故將之視為為眾多H股銀行的首選之一， 并將其H股的投資評級及目標價，分別維持不變于「買入」和7.88元，即較昨收市價的6.5元，尚有21.23%的上升空間。