銷售渠道廣 安踏可憧憬

　　港股昨日表現(xiàn)不俗，恒指輕微高開12點(diǎn)后，在中資類股份帶動下反覆上升，以接近全日最高位收市，收報(bào)22,184點(diǎn)，升362點(diǎn)，全日成交700億。恒指近日走勢比外圍股市強(qiáng)勁，而且上升時(shí)成交較下跌時(shí)多，利好后市。技術(shù)上，恒指下一個(gè)阻力位于22,700點(diǎn)附近，相信在中資股帶動下，恒指有望于七月挑戰(zhàn)23,000點(diǎn)水平。

　　大市進(jìn)入熊市的反彈期，其中以奧運(yùn)概念股的升勢較強(qiáng)，李寧(2331)升6.5%、安踏(2020)升7.87%、北京首都機(jī)場(0694)升6.5%。畢竟現(xiàn)時(shí)距離奧運(yùn)只有不足一個(gè)月的時(shí)間，相信相關(guān)概念股會輪流出現(xiàn)炒作，投資者不妨多加留意。

　　安踏體育為內(nèi)地第二大本土運(yùn)動品牌，規(guī)模僅次于李寧，主要從事設(shè)計(jì)、開發(fā)、制造及營銷運(yùn)動服飾，包括安踏品牌的運(yùn)動鞋類及服裝。安踏的產(chǎn)品現(xiàn)時(shí)仍偏向中低檔，但由于中低檔市場不受國際品牌重視，故此安踏面對的競爭不大，成功以高速增長。

　　今年毛利率可提升至38%

　　截止去年12月底止，安踏全年純利上升2.65倍，扣除近1.2億元的上市凍結(jié)資金利息收入，盈利仍增長近兩倍。管理層表示公司當(dāng)前已完成了2008年首3季的訂貨活動，生意按年錄得50％的升幅。業(yè)績強(qiáng)勁，主要是受公司近年大力拓展銷售渠道，以及提升產(chǎn)品平均價(jià)格所致。

　　截止去年12月底止，集團(tuán)共有39間分銷商，其中近半數(shù)與集團(tuán)已經(jīng)有兩年以上的業(yè)務(wù)關(guān)系。另外，集團(tuán)現(xiàn)時(shí)于內(nèi)地共有約4,700個(gè)銷售點(diǎn)，提早完成公司上市時(shí)冀07年底增至4500個(gè)銷售點(diǎn)的目標(biāo)，僅次于李寧同期近5,700間的數(shù)字。公司計(jì)劃今年內(nèi)凈增約600間零售店，至合共5300間。按產(chǎn)品分類，鞋類及服裝產(chǎn)品平均售價(jià)分別上升了29％及15％，帶動分項(xiàng)產(chǎn)品毛利率提升至33％水平，管理層表示，公司當(dāng)前已收取了今年首3季的訂單，維持50％的強(qiáng)勁增長；而毛利率方面仍有上升趨勢，期望今年毛利率可進(jìn)一步提升至38％。

　　安踏出售了旗下分銷業(yè)務(wù)，相信有助改善營運(yùn)成本，又可以增加公司的現(xiàn)金水平以提高公司進(jìn)行品牌收購的能力，再配合中國經(jīng)濟(jì)增長帶來的國民消費(fèi)能力上升，安踏的未來前景值得憧憬。

　　安踏現(xiàn)價(jià)6.1元，早前的急跌已經(jīng)形成超賣，現(xiàn)在從超賣區(qū)開始反彈，技術(shù)走勢轉(zhuǎn)佳，MACD現(xiàn)入貨訊號，投資者可于現(xiàn)價(jià)買入，目標(biāo)價(jià)7.1元，跌穿5.5元止蝕。

　　高盛唱好建行目標(biāo)7.88元

　　繼工商銀行(1398)、招商銀行(3968)和中信銀行(0998)先后發(fā)表盈利預(yù)喜后，將于下月22日派成績表的建行周四晚也發(fā)出盈利預(yù)喜，料今年上半年純利約有342.21億元人民幣，按年上升50%以上。高盛發(fā)表的研究報(bào)告指出，相信建行上半年業(yè)績主要由穩(wěn)定及輕微好轉(zhuǎn)的凈息差、強(qiáng)勁的非利息收入增長及資產(chǎn)質(zhì)素好轉(zhuǎn)過來所帶動。該大行認(rèn)為，建行因擁有強(qiáng)勁的盈利能力及品牌效應(yīng)，故將之視為為眾多H股銀行的首選之一， 并將其H股的投資評級及目標(biāo)價(jià)，分別維持不變于「買入」和7.88元，即較昨收市價(jià)的6.5元，尚有21.23%的上升空間。