格林期貨:上周五現貨壓力沉重 天膠弱勢難改

    上周滬膠與日膠雙雙大幅單邊下挫，滬膠指數周收盤17567，較前一周下跌1599點，成交147萬手，持倉近7200手，均較上上周有所增加。日膠指數周五收于197.1，跌19.19，交投較上上周有所活躍。

    供應充足打壓膠市走低。由于泰國近期天氣狀況良好，供應量持續(xù)增加，現貨價格也不斷走低，合艾中心橡膠市場周五下午報價跌破50泰銖至49.4泰銖每公斤，較上上周跌4泰銖。三大中心市場成交量也同步下降，市場對后市膠價看跌氣氛較濃，都不愿加大采購量。國內現貨市場情況也是如此，海南和云南兩地掛單量依然較大，但成交清淡，成交價也連續(xù)下跌，特別是云南因為報價過高很少有成交。現貨市場的情況說明了兩個問題，一是當前的供應量十分充足，二是消費并不旺盛。另據中國海關15日公布的初步數據顯示，中國1-10月天然橡膠進口同比增長18.4%至132萬噸；1-10月合成橡膠進口量同比增長22.7%至112萬噸。大量的進口進一步增加了國內供應水平，給價格形成打壓。同時，1-10月份，國內天膠產量為51萬余噸，進口量則為132萬噸，國內天膠產量和進口量分別占國內天膠總供應量27.8%和72.2%。因此，天膠進口成本對國內膠市整體走勢的影響也越來越大，目前進口膠成本基本上在16500附近，相對于國產膠仍有較大的成本優(yōu)勢，這會拖動期價向下運行。

    高企的庫存給膠價帶來壓制，前期滬膠相對現貨升水，吸引了部分資金買現貨注冊成為倉單拋到滬膠市場，所以帶來了上海庫存的持續(xù)增加，近期由于滬膠的下跌使得期現套利的空間減少，所以庫存增加的步伐減緩。這同時近期隨著天膠價格的不斷下跌，引發(fā)了部分逢低買盤入場，但611的地量交割說明了多頭目前缺乏接貨的決心與能力。上周庫存又再次大增4798噸，總量已達59300噸，這對多頭的信心無疑又是一個極大的考驗。現在主力701合約持倉為，后市要注意關注其持倉走勢，一旦多頭選擇減倉不接貨的話，將會帶動膠價再次下挫。

　　原油，金屬等周邊市場的大幅下跌也對膠價起到了帶動作用。受全球經濟減速預期的影響，近來工業(yè)品遭受到基金的持續(xù)拋售，受龐大的原油庫存和暖冬的影響走勢偏弱，對天膠也帶來了負面的影響。

　　從技術上看，日膠與滬膠分別跌破200日元與18000的前期支撐位，均線呈現空頭排列態(tài)勢，技術面調整壓力仍然很大，特別是跌破前期市場相對認可的一個“階段性底部”之后，市場前景更加看淡。雖然初次跌破關鍵價位短線上可能會有所反復，但在現貨強大的壓力和后期東南亞雨季結束進入割膠旺季的雙重壓力下，后市繼續(xù)向下尋求支撐的可能性更大。