天然橡膠波段分析：投資時(shí)機(jī)悄然來臨

    上周國際國內(nèi)膠價(jià)整體攀升，日膠報(bào)價(jià)頭肩底反轉(zhuǎn)形態(tài)相當(dāng)明朗，國內(nèi)市場(chǎng)方面，滬膠1月已經(jīng)上破20000大關(guān)，行情步入升市。前期我們一度強(qiáng)調(diào)膠市在10，11月間理論上存在供給的縮減，價(jià)格有可能出現(xiàn)攀升，目前來看，技術(shù)形態(tài)與基本面的良好態(tài)勢(shì)完全吻合，投資時(shí)機(jī)正在悄然接近。

    上周市場(chǎng)，國際現(xiàn)貨膠價(jià)全面走強(qiáng)，泰國遭遇洪澇災(zāi)害，對(duì)割膠產(chǎn)生較為嚴(yán)重的負(fù)面影響。在11月底雨季結(jié)束之前，預(yù)計(jì)產(chǎn)量為正常時(shí)間段的1/3，整個(gè)11月，全球現(xiàn)貨膠供應(yīng)都將出現(xiàn)一個(gè)相對(duì)的低點(diǎn)，同時(shí)，9月中旬國際橡膠組織也表示果膠價(jià)進(jìn)一步下跌，三大產(chǎn)膠國將可能會(huì)逐漸縮減出口量，以控制市場(chǎng)供應(yīng)規(guī)模，這也對(duì)目前膠價(jià)構(gòu)成支撐。

    單就國內(nèi)市場(chǎng)近兩天以來的劇烈上漲行情，我們認(rèn)為投機(jī)性看漲動(dòng)力仍舊強(qiáng)于滬膠本身的上漲需求。首先國內(nèi)市場(chǎng)云南海南兩省供應(yīng)仍舊處于高產(chǎn)期，前期國內(nèi)市場(chǎng)的大量進(jìn)口膠源一段時(shí)間以來一直處于消化階段，好在銷區(qū)近日升水良好，限制了供給方面所帶來的下跌壓力。同時(shí)，12月，1月的換月影響也部分體現(xiàn)到了行情的上漲中，預(yù)計(jì)后期市場(chǎng)日膠突破以后上漲速度會(huì)明顯快于國內(nèi)市場(chǎng)。

    技術(shù)層面我們認(rèn)為，日膠市場(chǎng)目前的頭肩底反轉(zhuǎn)形態(tài)正處于了結(jié)階段，即使我們不敢妄斷日膠下一步的中期趨勢(shì)，國內(nèi)的投機(jī)商也極有可能不愿錯(cuò)失這波良機(jī)而先于日膠走出升市，當(dāng)然即使如此，操作上的合理入市點(diǎn)仍是突破后的回試點(diǎn)，尤其是國際膠價(jià)尚未了結(jié)的情況下，做多的風(fēng)險(xiǎn)仍需合理控制，一旦行情重新回到20000以下，繼續(xù)持多將是相當(dāng)不明智的選擇。建議操作上少量持多，加倉視情況而定。