國美53億吞并永樂家電零售成三足鼎立

    國美電器(493)以總代價52.68億元收購中國永樂(503)，內(nèi)地家電零售市場將會形成國美、蘇寧及百思的‘三足鼎立’局面，市場人士指出，‘寡頭’形勢因而更加凸現(xiàn)，向家電供應商的議價能力亦會因而提高。

    國美向中國永樂股東提出，以每持有3.08股中國永樂換取1股國美股份，另加現(xiàn)金每股0.1736元之收購建議，總代價為52.68億元，但國美只需斥4億多元現(xiàn)金就可合并永樂。總收購價相當于每股永樂2.2354元，較7月17日停牌前收市價2.05元溢價約9％；并較過去20個交易日平均價溢價11.4％。永樂自去年10月在港上市以來，股價最高曾經(jīng)升上4.3元，其后反覆下跌至低于招股價。

　　黃光裕將持新公司51.2％股權

　　永樂主席陳曉與零售管理(Retail Mgt)現(xiàn)持有永樂約50.6％權益，其中20.1％，連同摩根私募基金所持9.52％、鼎輝的1.55％永樂股權，均作出不可撤銷承諾，同意出售合共31.17％股權予國美。此外，零售管理所持余下30％權益則有意于10月13日后出售。 

　　收購通函將于發(fā)出通告后35天內(nèi)寄予股東，9月舉行特別股東大會投票有關收購；發(fā)出通告后95天內(nèi)完成收購該項交易。交易完成后，國美主席黃光裕將持有合并之新公司51.2％股權；陳曉將會透過零售管理12.6％；摩根私募基金占2.4％。黃光裕昨日于記者會上表示，他將會擔任合并后新公司董事長；陳曉擔任行政總裁。 

　　根據(jù)協(xié)議，當國美獲得永樂90％股份接受其收購邀約后，將可強制性收購余下一成股權，并會取消永樂的上市地位，不過，若未能獲得90％永樂股份接受收購邀約，永樂則未必會取消上市地位，屆時為要維持永樂的公眾持股量于25％的規(guī)定，國美需要配售部分永樂股份。 

　　國美合并永樂后年銷售額將可高達約80億美元，于內(nèi)地家電市場份額將由9％提升至14％，在內(nèi)地店鋪網(wǎng)絡將逾800間。

　　合并后更改公司名稱 

　　黃光裕表示，國美合并永樂后將會更改公司名稱，并會采用雙品牌方式經(jīng)營，根據(jù)兩者在同一地區(qū)的差異性，作錯位經(jīng)營，加上店鋪網(wǎng)路作用非常大，關店可能性不是很大，不會因此縮減門店數(shù)或裁員，反而會通過擴大經(jīng)營品類和加強每個品類里面的型號，使產(chǎn)品豐富，提高整體盈利，有增加人手的需要。 

　　是次合并可謂是內(nèi)地兩大零售巨頭的合作，但這并不意味著價格戰(zhàn)的結束，黃光裕直言，價格戰(zhàn)肯定是要打下去的，因為國美的宗旨是提供性價更強的產(chǎn)品，合并后會有令成本會進一步降低，有更大的減價空間會更大。陳曉表示，低價策略和服務策略是我們家電零售行業(yè)的兩個最基本的策略，合并以后形成了更大的規(guī)模優(yōu)勢，在價格上有更強的競爭能力。 

　　市場人士預期，由于國美合并永樂后，內(nèi)地家電連鎖店陣形將會成為國美、蘇寧及百思的‘三足鼎立’局面，市場就會產(chǎn)生‘寡頭’形勢，向家電供應商的議價能力亦會因而提高。 

　　問及另一大對手蘇寧的合作，黃光裕直言，這一直也是國美在探討的問題，只因和永樂達到一定默契，所以會先走一步，‘就算我們兩家加起來，市場份額也只占了四分之一或五分之一，我們大門是開放的，我們會去創(chuàng)造和等待這樣一個機會，更重要的是水到渠成�！�他強調(diào)，國美對國外市場早有所準備，只是等待時機，永樂合并之后，機會可能會來更快一些。

　　除了合并后的條款，市場也關注永樂會在上市不足1年，以不是很高的溢價出售股份可能跟業(yè)績不佳有關，陳曉用‘公平合理’形容是次的收購價。

　　大中電器表不滿

　　不過，剛在4月剛與永樂達成合作的大中電器似乎有所不滿，并向媒體放言，因為永樂和和國美合并之后，簽定了股權置換的主體已經(jīng)發(fā)生變化，有可能會改變這個合約，不再執(zhí)行了。陳曉回應指，可能因為最近的主要精力集中在和國美的合作上，沒有顧及和大中的溝通，等今次合并案一結束，就會和國美一向來面對與大中合作的問題。他強調(diào)，早在2月就開始和國美接觸，因為不存在因為與大中簽定協(xié)議以后股價一直下降，才和國美談合作的說法。 

　　記者會變慶功宴

　　擾攘了一周，國美和永樂兩天巨頭的合作終于定了下來，吸引了上海、香港、廣東及北京四地共500多位記者實地或透過視頻采訪，會上兩位主人家各異的表情更引來大家無限猜測。 

　　合并成功的消息在這兩天已陸續(xù)傳出，據(jù)聞國美內(nèi)部早已開了慶功會，成功收購者當然開心，因此整個記者會上，黃光裕都是一面自信的笑容。相反不知是否感懷因公司經(jīng)營不佳，要落得賣予對手的下場，陳曉則較少言，甚至有點落寞的感覺。事實上，黃光裕十分識做，除了在合約給個首席執(zhí)行官陳曉做，上來又勁擦對方鞋，形容其是‘這個行業(yè)里最優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者之一’。相反，陳曉則向永樂員工致謝吐心聲，由衷地感謝他們?yōu)橛罉返慕裉焖�付出的努力，并解釋今次合作是從員工的根本利益考慮，承諾會對員工提供比原有大得多的平臺，語重心長，有點酸的味道。 

　　未知國美是否因為急于向外公布好消息，結果令到召開記者會的時間一延再延，由五點到五點半，再到七點或七點半，搞到臨時要到附近酒樓開位給等待的記者吃晚飯，擺了足足12圍，有行家笑言是慶功宴。昨天單是北京記者會現(xiàn)場就超過300名記者，記者期間為爭位拍攝，都差點吵起架來，最后要出動10多位工作人員控制場面。