國美53億吞并永樂家電零售成三足鼎立

    國美電器(493)以總代價(jià)52.68億元收購中國永樂(503)，內(nèi)地家電零售市場將會(huì)形成國美、蘇寧及百思的‘三足鼎立’局面，市場人士指出，‘寡頭’形勢因而更加凸現(xiàn)，向家電供應(yīng)商的議價(jià)能力亦會(huì)因而提高。

    國美向中國永樂股東提出，以每持有3.08股中國永樂換取1股國美股份，另加現(xiàn)金每股0.1736元之收購建議，總代價(jià)為52.68億元，但國美只需斥4億多元現(xiàn)金就可合并永樂。總收購價(jià)相當(dāng)于每股永樂2.2354元，較7月17日停牌前收市價(jià)2.05元溢價(jià)約9％；并較過去20個(gè)交易日平均價(jià)溢價(jià)11.4％。永樂自去年10月在港上市以來，股價(jià)最高曾經(jīng)升上4.3元，其后反覆下跌至低于招股價(jià)。

　　黃光裕將持新公司51.2％股權(quán)

　　永樂主席陳曉與零售管理(Retail Mgt)現(xiàn)持有永樂約50.6％權(quán)益，其中20.1％，連同摩根私募基金所持9.52％、鼎輝的1.55％永樂股權(quán)，均作出不可撤銷承諾，同意出售合共31.17％股權(quán)予國美。此外，零售管理所持余下30％權(quán)益則有意于10月13日后出售。 

　　收購?fù)ê瘜⒂诎l(fā)出通告后35天內(nèi)寄予股東，9月舉行特別股東大會(huì)投票有關(guān)收購；發(fā)出通告后95天內(nèi)完成收購該項(xiàng)交易。交易完成后，國美主席黃光裕將持有合并之新公司51.2％股權(quán)；陳曉將會(huì)透過零售管理12.6％；摩根私募基金占2.4％。黃光裕昨日于記者會(huì)上表示，他將會(huì)擔(dān)任合并后新公司董事長；陳曉擔(dān)任行政總裁。 

　　根據(jù)協(xié)議，當(dāng)國美獲得永樂90％股份接受其收購邀約后，將可強(qiáng)制性收購余下一成股權(quán)，并會(huì)取消永樂的上市地位，不過，若未能獲得90％永樂股份接受收購邀約，永樂則未必會(huì)取消上市地位，屆時(shí)為要維持永樂的公眾持股量于25％的規(guī)定，國美需要配售部分永樂股份。 

　　國美合并永樂后年銷售額將可高達(dá)約80億美元，于內(nèi)地家電市場份額將由9％提升至14％，在內(nèi)地店鋪網(wǎng)絡(luò)將逾800間。

　　合并后更改公司名稱 

　　黃光裕表示，國美合并永樂后將會(huì)更改公司名稱，并會(huì)采用雙品牌方式經(jīng)營，根據(jù)兩者在同一地區(qū)的差異性，作錯(cuò)位經(jīng)營，加上店鋪網(wǎng)路作用非常大，關(guān)店可能性不是很大，不會(huì)因此縮減門店數(shù)或裁員，反而會(huì)通過擴(kuò)大經(jīng)營品類和加強(qiáng)每個(gè)品類里面的型號，使產(chǎn)品豐富，提高整體盈利，有增加人手的需要。 

　　是次合并可謂是內(nèi)地兩大零售巨頭的合作，但這并不意味著價(jià)格戰(zhàn)的結(jié)束，黃光裕直言，價(jià)格戰(zhàn)肯定是要打下去的，因?yàn)閲�美的宗旨是提供性價(jià)更強(qiáng)的產(chǎn)品，合并后會(huì)有令成本會(huì)進(jìn)一步降低，有更大的減價(jià)空間會(huì)更大。陳曉表示，低價(jià)策略和服務(wù)策略是我們家電零售行業(yè)的兩個(gè)最基本的策略，合并以后形成了更大的規(guī)模優(yōu)勢，在價(jià)格上有更強(qiáng)的競爭能力。 

　　市場人士預(yù)期，由于國美合并永樂后，內(nèi)地家電連鎖店陣形將會(huì)成為國美、蘇寧及百思的‘三足鼎立’局面，市場就會(huì)產(chǎn)生‘寡頭’形勢，向家電供應(yīng)商的議價(jià)能力亦會(huì)因而提高。 

　　問及另一大對手蘇寧的合作，黃光裕直言，這一直也是國美在探討的問題，只因和永樂達(dá)到一定默契，所以會(huì)先走一步，‘就算我們兩家加起來，市場份額也只占了四分之一或五分之一，我們大門是開放的，我們會(huì)去創(chuàng)造和等待這樣一個(gè)機(jī)會(huì)，更重要的是水到渠成�！�他強(qiáng)調(diào)，國美對國外市場早有所準(zhǔn)備，只是等待時(shí)機(jī)，永樂合并之后，機(jī)會(huì)可能會(huì)來更快一些。

　　除了合并后的條款，市場也關(guān)注永樂會(huì)在上市不足1年，以不是很高的溢價(jià)出售股份可能跟業(yè)績不佳有關(guān)，陳曉用‘公平合理’形容是次的收購價(jià)。

　　大中電器表不滿

　　不過，剛在4月剛與永樂達(dá)成合作的大中電器似乎有所不滿，并向媒體放言，因?yàn)橛罉泛秃蛧�美合并之后，簽定了股�?quán)置換的主體已經(jīng)發(fā)生變化，有可能會(huì)改變這個(gè)合約，不再執(zhí)行了。陳曉回應(yīng)指，可能因?yàn)樽罱�的主要精力集中在和國美的合作上，沒有顧及和大中的溝通，等今次合并案一結(jié)束，就會(huì)和國美一向來面對與大中合作的問題。他強(qiáng)調(diào)，早在2月就開始和國美接觸，因?yàn)椴淮嬖谝驗(yàn)榕c大中簽定協(xié)議以后股價(jià)一直下降，才和國美談合作的說法。 

　　記者會(huì)變慶功宴

　　擾攘了一周，國美和永樂兩天巨頭的合作終于定了下來，吸引了上海、香港、廣東及北京四地共500多位記者實(shí)地或透過視頻采訪，會(huì)上兩位主人家各異的表情更引來大家無限猜測。 

　　合并成功的消息在這兩天已陸續(xù)傳出，據(jù)聞國美內(nèi)部早已開了慶功會(huì)，成功收購者當(dāng)然開心，因此整個(gè)記者會(huì)上，黃光裕都是一面自信的笑容。相反不知是否感懷因公司經(jīng)營不佳，要落得賣予對手的下場，陳曉則較少言，甚至有點(diǎn)落寞的感覺。事實(shí)上，黃光裕十分識做，除了在合約給個(gè)首席執(zhí)行官陳曉做，上來又勁擦對方鞋，形容其是‘這個(gè)行業(yè)里最優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者之一’。相反，陳曉則向永樂員工致謝吐心聲，由衷地感謝他們?yōu)橛罉返慕裉焖�付出的努力，并解釋今次合作是從員工的根本利益考慮，承諾會(huì)對員工提供比原有大得多的平臺，語重心長，有點(diǎn)酸的味道。 

　　未知國美是否因?yàn)榧庇谙蛲夤�布好消息，結(jié)果令到召開記者會(huì)的時(shí)間一延再延，由五點(diǎn)到五點(diǎn)半，再到七點(diǎn)或七點(diǎn)半，搞到臨時(shí)要到附近酒樓開位給等待的記者吃晚飯，擺了足足12圍，有行家笑言是慶功宴。昨天單是北京記者會(huì)現(xiàn)場就超過300名記者，記者期間為爭位拍攝，都差點(diǎn)吵起架來，最后要出動(dòng)10多位工作人員控制場面。