南都天然橡膠周報(5.15-5.19)

    本周滬膠在24800-26300間寬幅震蕩，值得關注的是滬膠在周四創(chuàng)下03年來的單日最大成交量，表明市場再次聚焦膠市，對后市期盼大；東京膠持倉漸有增加，基金在進入，但由于周遍商品波動引發(fā)的擔憂影響，其持倉在80000附近徘徊。　　 
    相較期貨價格變動，現(xiàn)貨價格上漲幅度明顯偏大，反映了現(xiàn)貨市場真正的供應緊張程度，期貨價格出現(xiàn)對整體工業(yè)品市場回落的擔憂漲幅受到壓制。泰國的膠原料USS3的價格在破前高的兩周內從80一舉上漲到90泰銖/公斤，本周漲幅12%！注意期貨市場的補漲動能。 

　　【利多因素】
   ⑴產(chǎn)區(qū)天氣狀況惡劣，市場預期的產(chǎn)量得不到實現(xiàn)。泰國由于降雨影響導致開割期被推遲，印尼和云南則由于干旱也對產(chǎn)量產(chǎn)生一定影響。之前泰國落葉期停割期間產(chǎn)區(qū)的庫存已大幅消耗，市場供需短期內出現(xiàn)緊張失衡； 
   ⑵風暴開始亮相，成為潛在利多。據(jù)說臺風在越南造成一定的傷亡，是否有礙到橡膠產(chǎn)出運輸，還在關注中； 
    ⑶海南農墾由于去年“達維”臺風破壞，今年供應總量大幅減少已成事實； 
    ⑷需求累積爆發(fā)。由于預期5月初泰國恢復割膠后價格可能出現(xiàn)回落，因此不少生產(chǎn)和貿易商4月中下旬暫停了備庫，等待價格回落后再行采購備庫。部分4月份的采購盤也堆積到現(xiàn)在集中爆發(fā)； 
    ⑸日元出現(xiàn)貶值的階段性表現(xiàn)； 
  　⑹市場近期傳言主產(chǎn)區(qū)海南農墾將對天然橡膠包裝重量改革，由現(xiàn)在40公斤每包改成33公斤每包，可能導致海南產(chǎn)的國產(chǎn)五號標膠與上期所現(xiàn)行的規(guī)則不能接口，從而無法順暢交割。 

　　【利空因素】 
   　⑴產(chǎn)區(qū)天氣一旦好轉，東南亞產(chǎn)區(qū)恢復開割將在心理上對膠價上漲產(chǎn)生一定遏制作用。 
    目前泰國產(chǎn)區(qū)產(chǎn)膠量雖仍然很低，USS3只有100來噸每天，但已有一定量恢復； 
    ⑵金屬等主力品種出現(xiàn)了明顯的回調，將壓制膠市的追漲意愿； 
    ⑶隨著農墾割膠量的進一步增加和高企的期膠價格，部分套保盤可能會組織貨源入庫，本周上期所天膠庫存結束了7周的減少趨勢，出現(xiàn)小量增加。 

 　　【后市關注】 
    周五，國際工業(yè)品市場黃金、金屬等再次出現(xiàn)了明顯的下調，一定程度上讓市場的牛市狂熱情緒得到降溫。需理性看待次輪風向品種的回調，推動牛市進程的經(jīng)濟、貨幣等因素并未有明顯的改變，中國需求因素仍在我們身邊有條不紊的繼續(xù)著，階段性的技術調整空間應該有限。風向品種的回調會對膠市的投機氣氛有所遏制，但膠市強勁的基本面基礎仍然存在，緊張的供需矛盾難以在短時間內化解，一邊是中國輪胎/汽車行業(yè)飛速發(fā)展與對橡膠的巨大需求，一邊是受災后有限的產(chǎn)能不斷經(jīng)受異常天氣的摧殘，天膠價格仍有繼續(xù)創(chuàng)高的動力，先期介入的趨勢多單的獲利空間仍然巨大。 

　　【行業(yè)資訊】 

　　固特異加大天然膠替代力度輪胎工業(yè)合成膠替代天然膠的比例將不會超過8％ 

　　固特異4月24日透露，其位于美國阿克隆和盧森堡的技術中心已經(jīng)研制出新型專用聚合物。該聚合物可以替代15％的天然膠，而不會影響輪胎性能。 

　　近來天然膠價格屢創(chuàng)新高，因此固特異加大了合成膠替代天然膠的力度。雖然固特異研制的新型聚合物還不能明顯降低原材料成本，但至少提供了一種抑制原材料價格進一步上漲的辦法，而且在天然膠價格進一步上漲或供應短缺的情況下，也使公司擁有了較大的靈活性。 

　　但國際橡膠研究組織（IRSG）曾指出，盡管輪胎制造商消耗的天然膠占了全球天然膠消耗量的70％左右，但輪胎工業(yè)合成膠替代天然膠的比例將不會超過8％。 

　　中國1-4月合成膠進口上升22.6% 

　　中國海關總署周五公布數(shù)據(jù)顯示，中國4月合成橡膠進口121，145噸，1-4月合成橡膠進口421，796噸，同比上升22.6％。 

　　我國橡膠消耗連續(xù)4年居全球之首據(jù)世界橡膠研究組織（IRSG）報道，2005年世界橡膠消耗量突破2000萬噸大關，達到2065.9萬噸，比上年增長2.4％。我國耗膠440.6萬噸，比上年增長8.3％，占世界耗膠量1/5以上，從2002年起連續(xù)4年居全球之首。 

　　橡膠消耗量排在前10名的國家依次為：美國311.4萬噸，增長2.1％；日本204.0萬噸，增長4.0％；印度101.8萬噸，增長5.2％；德國89.5萬噸，增長3.3％，分列二至五位。巴西、韓國、俄羅斯以71.9萬噸、70.3萬噸、62.4萬噸居六、七、八位，年增長率在0.9％～1.8％，處于緩慢增長或基本停滯狀態(tài)。法國連續(xù)2年下降，已由2003年的79.3萬噸降至去年的58.5萬噸，較前一年負增長10.1％，從第六位跌至第九位。多年一直保持在世界第十位的馬來西亞為55.1萬噸，年增長也僅為1.7％。 

　　目前，世界十大橡膠消費國的耗膠量已占到全球耗膠量的70％，增幅為3.5％。而其他國家總計不過600萬噸，僅為前一年的99.2％，呈下降趨勢。 

　　日本生膠庫存增至17623噸 

　　東京5月16日消息：日本橡膠貿易協(xié)會周二公布,截至5月10日,日本民間倉庫的生膠庫存由4月30日的17,591噸增加至17,623噸. 

　　最新數(shù)字距離4月20日的水平不遠,當時庫存達到2005年1月20日以來最高.日本的生膠庫存去年8月曾跌至7,106噸的紀錄低點,因惡劣天氣和部分產(chǎn)膠地區(qū)動亂導致泰國供應中斷.泰國是全球最大的橡膠生產(chǎn)國.