新年度棉花市場(chǎng)影響因素分析

    近期，中國(guó)棉價(jià)與國(guó)際棉價(jià)形成了巨大的反差，市場(chǎng)各界人士對(duì)棉價(jià)未來的走勢(shì)也觀點(diǎn)不一。特別是今年影響市場(chǎng)的熱點(diǎn)問題比較集中，比如：2006年發(fā)達(dá)國(guó)家棉花出口補(bǔ)貼的取消、中國(guó)紡織品關(guān)稅的取消問題，以及圍繞新年度增發(fā)配額和稅率調(diào)整問題，這些因素又將對(duì)05/06年度棉花市場(chǎng)產(chǎn)生什么樣的影響呢？下面我們做一下簡(jiǎn)要的分析：

    發(fā)達(dá)國(guó)家取消棉花出口補(bǔ)貼的影響

    在近日舉行的香港WTO部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議上，發(fā)達(dá)國(guó)家承諾將于2006年取消對(duì)棉花的出口補(bǔ)貼。雖然這與非洲棉農(nóng)生產(chǎn)國(guó)的方案和訴求仍有較大的距離。但無論如何，這一成果的達(dá)成將在一定程度上改善這些非洲產(chǎn)棉國(guó)的貿(mào)易環(huán)境。

    美國(guó)是全球最大的棉花出口國(guó)，05/06年度美棉預(yù)計(jì)出口357萬噸，占產(chǎn)量的70％左右。美國(guó)一直對(duì)本國(guó)的棉花實(shí)行Step 2補(bǔ)貼，即美國(guó)棉商每出口裝運(yùn)一包美棉或國(guó)內(nèi)紡織廠每開包使用一包美棉即可以根據(jù)USDA每周公布Step 2補(bǔ)貼額得到相應(yīng)補(bǔ)貼。據(jù)聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織（FAO）計(jì)算，僅04/05年度，該補(bǔ)貼就達(dá)2.5億美元，平均每磅補(bǔ)貼達(dá)到3.61美分�？梢哉fStep 2補(bǔ)貼的推出極大地提高了美棉出口競(jìng)爭(zhēng)力，同樣地，也削減了其他國(guó)家棉花出口的市場(chǎng)份額，引起了包括非洲、南美等不發(fā)達(dá)國(guó)家的不滿，并且多次提請(qǐng)WTO削減棉花補(bǔ)貼。在經(jīng)過長(zhǎng)達(dá)6天的會(huì)議中，本次香港會(huì)議終于達(dá)成了“發(fā)達(dá)國(guó)家2006年取消棉花出口補(bǔ)貼”的《部長(zhǎng)宣言》。美國(guó)預(yù)期2006年8月1日取消Step 2出口銷售補(bǔ)貼。

    Step 2補(bǔ)貼的取消，我們認(rèn)為會(huì)對(duì)后期棉價(jià)產(chǎn)生以下影響：

    1、將加速05/06年美棉出口銷售，提振美棉期價(jià)

    在出口補(bǔ)貼取消之前加速裝運(yùn)美棉，美國(guó)棉商可以獲得更多的收入。中國(guó)和美國(guó)分別是全球最大的棉花進(jìn)口和出口國(guó)，兩國(guó)的棉花進(jìn)出口貿(mào)易將決定全球棉花的定價(jià)基礎(chǔ)。在今年全球總體供需平衡的前提下，這一觀點(diǎn)更為突出。而近兩年，國(guó)際棉商對(duì)中國(guó)的出口銷售方式發(fā)生了改變，由原來的簽約、裝運(yùn)、到港、清關(guān)手續(xù)繁瑣、周期長(zhǎng)的銷售方式，改為直接運(yùn)到保稅庫(kù)的銷售方式，大大縮短了進(jìn)口商的采購(gòu)周期，提高美棉的出口銷售進(jìn)度，從而對(duì)美國(guó)棉價(jià)構(gòu)成支持。

    2、沖擊國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格

    由于全球棉花供需平衡，在我國(guó)進(jìn)口棉進(jìn)口配額充足的前提下，美國(guó)出口裝運(yùn)數(shù)量的增加，使國(guó)內(nèi)棉花資源相對(duì)平衡，這將直接影響國(guó)內(nèi)棉價(jià)的上漲。在采購(gòu)方式已然變化的條件下，配額數(shù)量的多少及具體發(fā)放方案將是影響國(guó)內(nèi)、國(guó)際棉價(jià)的關(guān)鍵因素。

    國(guó)內(nèi)紡織品出口關(guān)稅取消的影響

    自2006年的1月1日，中國(guó)將停止征收紡織品出口關(guān)稅。回顧2005年來對(duì)歐美的出口貿(mào)易情況，我們認(rèn)為此次取消出口征稅對(duì)紡織品出口還是有一定的利好。一方面，取消征稅肯定會(huì)增加紡織廠的利潤(rùn)；另一方面將提高我國(guó)紡織品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，擴(kuò)大對(duì)其它非設(shè)限國(guó)家的出口量。但取消征稅對(duì)我國(guó)出口歐美的影響甚小，原因如下：

    1）征稅以來并沒有影響紡織品出口，出口數(shù)量一直穩(wěn)步增長(zhǎng)，如果沒有設(shè)限的影響，出口可能會(huì)增長(zhǎng)更快；

    2）10月中旬的廣交會(huì)，紡織品成交不理想，取消征稅也不能增加新的紡織品成交量；

    3）中國(guó)與歐美已經(jīng)達(dá)成協(xié)議，增長(zhǎng)已經(jīng)限制在一定范圍內(nèi)，取消征稅并不能相應(yīng)增加出口。

    新增發(fā)配額對(duì)國(guó)內(nèi)棉價(jià)的影響

    從這幾年的配額發(fā)放狀況顯示，配額數(shù)量是與紡織用棉需求總量是匹配的，不能簡(jiǎn)單地認(rèn)為配額的發(fā)放就是沖擊國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格。在保護(hù)棉農(nóng)利益和保證紡織用棉需求上，國(guó)家無論是從政策上，還是從手段上都較以往更成熟。

    配額分次發(fā)放使得國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格始終保持張弛有度的狀態(tài)。04/05年度，國(guó)內(nèi)配額分3次發(fā)放充分保護(hù)了國(guó)內(nèi)棉價(jià)。因此，如果05/06年度仍采取適當(dāng)?shù)姆执伟l(fā)放的方式，那么對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨沖擊將大大減少。產(chǎn)量加上進(jìn)口棉配額數(shù)量與需求保持平衡，將使棉花價(jià)格始終處于相對(duì)均衡的狀態(tài)，這樣既保證了棉農(nóng)的利益，也保證了工廠用棉。

    據(jù)業(yè)內(nèi)消息，今年棉花進(jìn)口配額基準(zhǔn)價(jià)將提高，這將使國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨保持較高價(jià)位運(yùn)行，假如新增發(fā)配額的基價(jià)基礎(chǔ)是10746元/噸，折合到岸價(jià)為60.3美分/磅，稅后價(jià)格達(dá)到13000元/噸。因此國(guó)際棉價(jià)在現(xiàn)在的基礎(chǔ)上相當(dāng)于上調(diào)了900元/噸，這對(duì)國(guó)內(nèi)棉價(jià)提供了更好的支撐，減少進(jìn)口棉對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格的沖擊。