供應繼續(xù)吃緊 滬膠迭創(chuàng)新高

　 受主多資金積極追捧，滬膠近期單邊漲升，并接連創(chuàng)下新高。周二，滬膠主力合約RU604，盤中還創(chuàng)下18960元/噸的合約新高，距離19000元整數(shù)位關口僅僅相差40元，最終收于18900元/噸。筆者認為，后市滬膠將有效突破19000元關口。

　　目前，現(xiàn)貨緊張和油價堅挺導致東京膠上漲，給滬膠上漲創(chuàng)造示范效應。當日東京膠全線向上突破，各合約大幅上漲3.1－5.5
日元/公斤，達205－220日元/公斤。究其原因，一是雖然泰馬產(chǎn)區(qū)洪水減退，但長達一個月的水災對后續(xù)現(xiàn)貨供應還在產(chǎn)生負面影響，現(xiàn)貨緊張難以緩解，而天膠消費性需求剛性增長，導致跨國輪胎制造商和國內天膠進口商積極采購。其二是，近期原油價格重新上漲，引發(fā)合成膠價格回升，間接使天膠消費趨強，吸引基金做多天膠。

　　近階段國內環(huán)境也仍利多。因對國內天膠在停割期出現(xiàn)供應危機的預期強化，消費商和套利資金搶購現(xiàn)貨，使產(chǎn)區(qū)膠價走強。昨日瓊滇膠市成交量分別達到861噸和310噸，達當日掛單量的100%和84%，成交均價分別為18191元和19063元，呈現(xiàn)價漲量增強勢特征。而兩產(chǎn)區(qū)轉結庫存量僅為5萬余噸左右，預計2月底瓊滇產(chǎn)區(qū)庫存量將被全部銷售，而至4月底重新開割將出現(xiàn)供應斷檔，國內膠價將大幅上漲。

　　同時，滬膠庫存量增加則來自于產(chǎn)區(qū)庫存量的減少，期現(xiàn)套利活動實際上造成產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨供應更趨緊張，現(xiàn)貨膠價上揚，反過來又使滬膠聯(lián)動走強。

　　因此，滬膠將在震蕩中不斷挑戰(zhàn)19000元關口，投資者操作上宜以逢低吸納為主。