2005股市關(guān)鍵詞 股改

   2005年的股市在嬉笑怒罵中走過。早在2004年市場(chǎng)人士就一致認(rèn)為2005年是轉(zhuǎn)折之年。的確，中國(guó)證券市場(chǎng)在成立15年之后到了不能不變革的時(shí)候。果然，在爭(zhēng)論喧囂聲中這一年的股市有著太多的改變，現(xiàn)在回味讓這最具有代表性的7個(gè)關(guān)鍵詞。
　　1 開弓沒有回頭箭股改可以說是中國(guó)股市一場(chǎng)根本性的變革，就憑這一點(diǎn)股改就毫無(wú)爭(zhēng)議地入選本年度新聞關(guān)鍵詞之列。
　　股改全稱股權(quán)分置改革，股改是讓原來(lái)不能流通的國(guó)有股，法人股變成流通股，實(shí)現(xiàn)同股同權(quán)同價(jià)。作為歷史遺留的制度性缺陷，股權(quán)分置早已成為中國(guó)證券市場(chǎng)的一塊“心病”。股權(quán)分置是指上市公司的一部分股份上市流通，一部分股份暫不上市流通。股權(quán)分置在很多方面制約了資本市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展和國(guó)有資產(chǎn)管理體制的根本性變革。
　　2005年4月30日，以證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)有關(guān)問題的通知》為標(biāo)志，拉開了股權(quán)分置改革的序幕。五一大假之后的第一個(gè)交易日，投資者便見到三一重工、清華同方、紫江企業(yè)、金牛能源首批股改試點(diǎn)的四家上市公司推出的股改方案，于是整個(gè)市場(chǎng)一片大嘩，叫好說差的各種言論充斥于市。而大盤卻在一片爭(zhēng)論聲中節(jié)節(jié)下滑，2005年6月6日上指跌破1000點(diǎn)。但管理層并不為此動(dòng)搖股改決心，在第一批股改試點(diǎn)結(jié)束之后，2005年6月19日，又推出包括寶鋼股份、長(zhǎng)江電力等42家股改試點(diǎn)公司，同時(shí)在2005年6月27日，證監(jiān)會(huì)主席尚福林答記者問時(shí)明確表示：“開弓沒有回頭箭�！痹诘诙�批股改試點(diǎn)結(jié)束并總結(jié)前兩批股改試點(diǎn)的經(jīng)驗(yàn)之后，9月4日晚，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布并實(shí)施《上市公司股權(quán)分置改革管理辦法》。9月7日，兩交易所等聯(lián)合制定的《上市公司股權(quán)分置改革業(yè)務(wù)操作指引》出臺(tái)施行。9月12日，管理層宣布不再推出第三批試點(diǎn)公司，并直接進(jìn)入到股改全面鋪開階段，上海汽車、民生銀行、中金嶺南、江蘇瓊花等四十家上市公司，成為股改全面鋪開之后的首批股改公司。
　　為了使股改順利進(jìn)行下去，管理層動(dòng)員一切可動(dòng)員的力量，6月中上旬，7天連續(xù)推出6大利好：允許上市公司回購(gòu)流通股并依法予以注銷；允許基金管理公司運(yùn)用固有資金進(jìn)行基金投資；擬對(duì)申銀萬(wàn)國(guó)、華安證券提供再貸款支持；允許實(shí)施股改的上市公司的控股股東通過二級(jí)市場(chǎng)增持股份；減半征收紅利稅；對(duì)股改中因支付對(duì)價(jià)而發(fā)生的股權(quán)轉(zhuǎn)讓、現(xiàn)金等，暫免征收印花稅和所得稅。7月11日0點(diǎn)50分左右，新華社發(fā)布消息稱，證監(jiān)會(huì)會(huì)同國(guó)務(wù)院有關(guān)部門，研究擬定了一系列政策措施，并已經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，正由有關(guān)部門組織落實(shí)。這些措施包括：取消政府對(duì)國(guó)有企業(yè)投資股市的限制性規(guī)定；再增加60億美元的QFII額度；允許基金公司用股票質(zhì)押融資；在股改實(shí)施“新老劃斷”前暫停新股發(fā)行，未完成改革的上市公司停止再融資；抓緊建立證券投資者保護(hù)基金等。這是后來(lái)被市場(chǎng)稱之為“新政策組合拳”的“7·11”系列利好。
　　在管理層強(qiáng)弓勁射下，2005年已有403家上市公司完成或進(jìn)入到股改程序，占A股總市值31518.76億元的34.07％。
　　2 王小石證監(jiān)會(huì)官員落馬
　　王小石先生出事前在證監(jiān)會(huì)中的官其實(shí)并不大——發(fā)審委副處長(zhǎng)，這在一個(gè)部級(jí)單位中只能算是“小官”。不過在今年他的受關(guān)注度卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過那些比他大得多的官員。這讓他順利成為本年度新聞人物。
　　王小石先生的問題出在為一家亟待上市的公司“指路”，并因此接受大額賄賂。據(jù)北京市第一中級(jí)人民法院一審的宣判，2002年3月至9月間，王小石利用擔(dān)任證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部發(fā)審委工作處助理調(diào)研員的便利條件，接受福建鳳竹紡織科技股份有限公司的請(qǐng)托，通過證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部其他工作人員職務(wù)上的行為，為鳳竹公司在申請(qǐng)首次發(fā)行股票的過程中謀取不正當(dāng)利益，為此王小石收受請(qǐng)托人給予的賄賂款人民幣72.6萬(wàn)元。
　　今年12月，王小石一審被判刑13年，并處沒收個(gè)人財(cái)產(chǎn)12萬(wàn)。對(duì)他個(gè)人來(lái)說的負(fù)面影響我們無(wú)法估計(jì)，但事情總是兩面的，分析人士認(rèn)為，反思到位、處理得當(dāng)，能促進(jìn)證監(jiān)會(huì)股票發(fā)行制度改革和完善，“王小石事件”的曝光也會(huì)有不小的“正面效果”。
　　證監(jiān)會(huì)對(duì)該事件作出了相當(dāng)積極的反應(yīng)，以去年12月5日發(fā)布《股票發(fā)行審核委員會(huì)暫行辦法》，并于12月24日成立第六屆發(fā)行審核委員會(huì)為標(biāo)志，證監(jiān)會(huì)開始了對(duì)發(fā)審制度的重大改革。通過制度安排，建立一個(gè)公開透明、廉潔公正、權(quán)責(zé)明晰、專業(yè)高效的發(fā)審委，把好上市公司市場(chǎng)準(zhǔn)入關(guān)，是這一制度推行的初衷。王小石的“貢獻(xiàn)”也許就在于此。
　　3 1000點(diǎn)7年以后首告破
　　6月6日是A股市場(chǎng)一個(gè)見證歷史的日子�？辗綒庋鎳虖�，一鼓作氣揮師“南”下，當(dāng)日滬指最低被打逼到998.23點(diǎn)，多頭最后一道防線1000點(diǎn)整數(shù)大關(guān)被打爛。滬指創(chuàng)出自1997年2月以來(lái)8年多的新低，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家許小年的“1000點(diǎn)論”不幸言中。
　　1000點(diǎn)“城”破當(dāng)日，多空交戰(zhàn)空前激烈：11點(diǎn)03分，滬指1000點(diǎn)關(guān)口告破，股指在1000點(diǎn)下方持續(xù)五分多鐘。在這五分鐘里，股指最低跌至998.23點(diǎn)，這是自1997年2月24日之后，滬綜指首次運(yùn)行在1000點(diǎn)下方。而這五分鐘也成了當(dāng)日的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。午后大盤在基金重倉(cāng)股的全面發(fā)力下成功收復(fù)前市失地，股指隨著成交量的持續(xù)放大被重新拉回到千點(diǎn)之上，并最終以當(dāng)日最高點(diǎn)1034點(diǎn)報(bào)收，股指最終上漲了2.05%。
　　今年以來(lái)，空頭相繼擊破多方1200、1100點(diǎn)大關(guān)，并步步向1000點(diǎn)大關(guān)逼近。如果從2001年2245.44點(diǎn)計(jì)算，破1000點(diǎn)意味著整整跌去1245點(diǎn)，股指腰斬。實(shí)際上，1000點(diǎn)告破，更大的意義還在于心理層面的影響，投資者心理的恐慌遠(yuǎn)超過股指點(diǎn)位的創(chuàng)新低，因?yàn)橹笖?shù)實(shí)際上已經(jīng)到了七八百點(diǎn)�！�6·8”反彈后，股指又向1000點(diǎn)逼近，在政策以及超跌股合力下，才得以拯救了1000點(diǎn)危機(jī)。
　　4 中國(guó)石油60億大收購(gòu)
　　今年11月石油航母——中國(guó)石油60億元收購(gòu)旗下A股上市公司：錦州石化、遼河油田、吉林化工，開創(chuàng)國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)多個(gè)先河，具有里程碑意義。首次以終止上市為目的的要約收購(gòu)；首次同時(shí)對(duì)三家上市公司發(fā)出要約收購(gòu)；首次A＋H的要約收購(gòu)，首次有條件的要約收購(gòu)；首次國(guó)內(nèi)高溢價(jià)要約收購(gòu)。
　　10月30日，中石油發(fā)布公告，啟動(dòng)對(duì)錦州石化、遼河油田、吉林化工三公司以終止其上市地位為目的的全面要約收購(gòu)，收購(gòu)價(jià)分別溢價(jià)10.10％、18.76％、41%。3家公司要約收購(gòu)所需資金總額分別為6.375億元、10.5億元和17.60億元，加上回購(gòu)境外股份的資金，中石油本次回購(gòu)?fù)度胭Y金約62億元。截至12月14日，對(duì)錦州石化、遼河油田的收購(gòu)已生效，對(duì)吉林化工的收購(gòu)預(yù)計(jì)明年年初將開始。
　　中石油回購(gòu)拉開了央屬企業(yè)整合序幕，此后，中石化系、中鋁系產(chǎn)業(yè)整合也接連展開。
　　5 詢價(jià)制新股發(fā)行新舉措
　　新股發(fā)行實(shí)行詢價(jià)制是指首次公開發(fā)行股票的公司(簡(jiǎn)稱發(fā)行人)及其保薦機(jī)構(gòu)，通過向詢價(jià)對(duì)象詢價(jià)的方式確定股票發(fā)行價(jià)格。
　　詢價(jià)制改變了以往IPO刊登招股說明書的方式，代之以“不含發(fā)行價(jià)格、籌資金額”等的“招股意向書”。詢價(jià)制的實(shí)施，標(biāo)志著中國(guó)首次公開發(fā)行股票市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制的初步建立。從此，IPO招股說明書將成為歷史。
　　2005年1月1日，新股詢價(jià)制度正式實(shí)施。1月17日，在上證所上市的華電國(guó)際率先開始詢價(jià)，從而成為中國(guó)IPO（首發(fā)）詢價(jià)制度第一股。作為中國(guó)資本市場(chǎng)改革重要進(jìn)程之一的新股首發(fā)詢價(jià)制，在暫停了4個(gè)月新股發(fā)行后就此登場(chǎng)。但從1月17日華電國(guó)際招股，到4月29日三花股份作為今年最后一只發(fā)行的新股詢價(jià)制，按照詢價(jià)制發(fā)行的新股總共不過15只。這當(dāng)中的原因主要是為了給股改讓路，“五一”之后新股暫停發(fā)行。
　　IPO詢價(jià)制是落實(shí)《若干意見》的重要舉措，賦予了機(jī)構(gòu)投資者新股發(fā)行定價(jià)的話語(yǔ)權(quán)、以及更多的權(quán)利和責(zé)任；有利于以基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)一步發(fā)展壯大；有助于保護(hù)公眾投資者的合法權(quán)益、改善資本市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境、解決資本市場(chǎng)深層次的結(jié)構(gòu)性問題。
　　6 顧雛軍神話破
　　神話有兩個(gè)前途，要么永恒，要么破滅。顧雛軍神話走上了后一條路。2005年9月，顧雛軍被公安機(jī)關(guān)逮捕，宣告他編制的并購(gòu)神話正式破滅。顧雛軍事件的廣泛影響性，讓他毫無(wú)爭(zhēng)議地成為2005新聞人物的主角。
　2001年是顧雛軍一舉成名的一年，通過狂風(fēng)般的收購(gòu)，他開始編織格林柯爾帝國(guó)神話。外界對(duì)他的質(zhì)疑也蜂擁而來(lái)，郎咸平是其中的代表人物，2004年8月他直斥顧雛軍“七板斧”伎倆席卷國(guó)家財(cái)富。顧雛軍隨即反擊，并揚(yáng)言要控告郎咸平。
　　到了2005年4月，他真正遇到了麻煩。先前一直遭遇民間調(diào)查的格林柯爾于今年4月開始接受中國(guó)證監(jiān)會(huì)的立案調(diào)查。9月2日顧雛軍被正式逮捕，這一消息雖然不能解決存在的問題，但卻給顧雛軍一直以來(lái)有爭(zhēng)議的行為作了至今一個(gè)有力的定義。顧雛軍說的話大多已經(jīng)難以應(yīng)驗(yàn)，但當(dāng)年他完成巨幅收購(gòu)后的一句豪言卻是一語(yǔ)成讖：“成者為王，敗者為寇，不成功就蹲監(jiān)獄！”
　　顧雛軍落馬之后，討伐聲一片。以審視的角度翻顧老底者有之，從法律的角度抨擊顧雛軍犯罪者有之，更有上升到道德高度拷問的。一石激起千層浪，顧雛軍給我們的留下的不僅僅是一系列瘋狂的并購(gòu)。他的被捕，更值得我們對(duì)“顧雛軍”現(xiàn)象進(jìn)行更深層次的反思。
　　7 保險(xiǎn)資金直接入
　　2005年3月8日，泰康人壽保險(xiǎn)公司效仿瑞銀入市，舉行了“直接入市第一單”的操作儀式。標(biāo)志著保險(xiǎn)資金可以直接入市了。這天上午，該公司董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官陳東升，在泰康人壽資產(chǎn)管理中心交易室的交易電腦前按下確認(rèn)鍵，泰康人壽由此完成保險(xiǎn)資金直接投資國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)的第一單。同一天，新華人壽、中國(guó)再保險(xiǎn)、太平洋保險(xiǎn)3家保險(xiǎn)公司也分別下單A股市場(chǎng)。3月9日，一直對(duì)入市早有準(zhǔn)備的平安保險(xiǎn)終于也投身股市，完成了其首單股票交易。
　　保險(xiǎn)資金入市，意味著貫徹落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》邁出了重要一步，進(jìn)一步表明了國(guó)家對(duì)大力發(fā)展資本市場(chǎng)的支持，也顯示了保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的信心，這將對(duì)促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展起到重要作用。本報(bào)記者孫強(qiáng)鄭建超實(shí)習(xí)記者劉
   泰山李龍俊
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