上海天膠演繹冬季攻勢(shì)

　　在國(guó)內(nèi)外商品期市工業(yè)品和農(nóng)產(chǎn)品持續(xù)上漲和強(qiáng)勁回升的利多背景下，滬膠演繹冬季上攻強(qiáng)勁走勢(shì)。筆者認(rèn)為，滬膠主力合約603突破前期高點(diǎn)18210元將指日可待。
　　
　　對(duì)于天膠而言，國(guó)際膠市產(chǎn)量與消費(fèi)量相差較小，但產(chǎn)量增幅(不足5%)遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于消費(fèi)量增幅(5%-10%)，導(dǎo)致天膠庫(kù)存量逐步縮減，因此供需關(guān)系呈現(xiàn)利多特征。
　　
　　以日元計(jì)價(jià)的東京膠與日元走勢(shì)呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，與美元走勢(shì)呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。無(wú)疑美元持續(xù)升值對(duì)東京膠走勢(shì)構(gòu)成利多作用。而雖然由于東南亞產(chǎn)膠國(guó)現(xiàn)貨膠價(jià)以美元計(jì)價(jià)，美元升值意味著泰銖、印尼盾不斷貶值，由此對(duì)產(chǎn)膠國(guó)現(xiàn)貨膠價(jià)構(gòu)成利空作用；但產(chǎn)區(qū)膠市現(xiàn)貨膠價(jià)維持堅(jiān)挺，將嚴(yán)重限制產(chǎn)區(qū)膠價(jià)因美元貶值而導(dǎo)致的回調(diào)空間。一旦東京膠超跌于產(chǎn)區(qū)膠市現(xiàn)貨膠價(jià)，將引發(fā)國(guó)內(nèi)天膠進(jìn)口商和跨國(guó)輪胎制造商入市承接實(shí)盤(pán)，迫使東京膠轉(zhuǎn)跌為漲。因此，美元升值對(duì)國(guó)際膠市整體依然構(gòu)成利多作用。
　　
　　國(guó)際資金全面滲透各個(gè)商品市場(chǎng)，東京膠市除產(chǎn)膠國(guó)賣(mài)出保值盤(pán)和跨國(guó)輪胎商買(mǎi)入保值盤(pán)以外，同樣顯現(xiàn)國(guó)際基金身影，膠價(jià)走勢(shì)更加具有金融性質(zhì)和投機(jī)性質(zhì)。國(guó)際膠市上漲原因之一就是源于基金積極追捧所致。
　　
　　與其他商品相比，天膠價(jià)格上漲更具有其特殊性。國(guó)內(nèi)第四季度天膠進(jìn)口關(guān)稅下調(diào)利空被市場(chǎng)反復(fù)炒作后漸趨平靜，利多題材則主要表現(xiàn)為目前國(guó)際膠市時(shí)值11月至次年1月的冬季割膠雨季，持續(xù)降雨引發(fā)洪水災(zāi)害，天膠供應(yīng)旺季不旺，而國(guó)內(nèi)膠市則時(shí)值全年停割季節(jié)，國(guó)內(nèi)天膠未有割膠量可供上市，僅僅依賴(lài)原有庫(kù)存量和進(jìn)口量滿(mǎn)足消費(fèi)，滬膠庫(kù)存量?jī)H為萬(wàn)余噸，國(guó)內(nèi)膠市庫(kù)存量不足10萬(wàn)噸。因此，天膠現(xiàn)貨市場(chǎng)貨緊價(jià)漲，與其他商品相比，膠價(jià)演繹空間較大、時(shí)間較長(zhǎng)的漲勢(shì)，將是可以期待的。
　　
　　技術(shù)上觀(guān)察，滬膠主力合約RU603突破前期高點(diǎn)18210元將指日可待。