天然橡膠產(chǎn)膠旺季 調(diào)整壓力加大

橡膠    近期創(chuàng)立歷史新高的天然橡膠市場(chǎng)呈現(xiàn)出震蕩下跌的走勢(shì)，從10月18日到27日RU603主力合約，下跌1275點(diǎn)，持倉達(dá)到3.1萬手。市場(chǎng)連續(xù)下跌已經(jīng)呈現(xiàn)出弱勢(shì)，同時(shí)成交量和持倉繼續(xù)放大，顯示多空爭(zhēng)奪更加激烈。筆者認(rèn)為目前國際產(chǎn)膠國的供應(yīng)的增加以及國內(nèi)庫存的變化為處于上漲之中的橡膠價(jià)格增加了壓力，后期可能繼續(xù)調(diào)整走勢(shì)。 　　一、 東南亞割膠旺季，市場(chǎng)預(yù)期產(chǎn)量增加。 　　從時(shí)間周期上看，東南亞主要產(chǎn)區(qū)每年進(jìn)入的10月之后都是割膠旺季。如果天氣沒有太大變化，產(chǎn)量的增加無疑將會(huì)為價(jià)格的上漲帶來壓力。后期交易商仍舊認(rèn)為產(chǎn)量還有較大的增加，因此存在看空的心理預(yù)期。印尼20號(hào)標(biāo)膠主流報(bào)價(jià)在1650-1660美元/噸，馬來西亞標(biāo)膠20號(hào)報(bào)價(jià)1670-1680美元/噸。據(jù)海關(guān)總署公布的最新數(shù)據(jù)顯示，9月份進(jìn)口天然橡膠14萬噸，1-9月累計(jì)進(jìn)口天然橡膠99萬噸，同比增加7%；9月份進(jìn)口合成橡膠107942噸，1-9月累計(jì)進(jìn)口合成橡膠817815噸，同比減少2.8%。由于價(jià)格太高，消費(fèi)企業(yè)對(duì)于橡膠的需求出現(xiàn)減弱，進(jìn)口的增加對(duì)價(jià)格產(chǎn)生一定壓力。 　　二、貨庫存連續(xù)兩周增加，價(jià)格短期壓力加大。 　　10月14日期貨市場(chǎng)庫存增加3000多噸后，10月21日期交所公布的天膠庫存再度增加。截止10月21日的庫存總量增加1290噸至26755噸，倉單數(shù)量增加1105噸至21135噸。在連續(xù)兩周連續(xù)增加超過4000噸的庫存無疑對(duì)價(jià)格產(chǎn)生壓力，實(shí)盤的不斷增加使得價(jià)格向上的壓力越來越大。因此倉單增加是價(jià)格調(diào)整的又一個(gè)因素。但是筆者認(rèn)為倉單短期增加的壓力可能在11月份被消化，因?yàn)閺慕灰姿�公布到期倉單之中，可以看到11月份有超過4000噸的倉單出庫。因此就目前來看市場(chǎng)的壓力是短期的。 　　三、前期漲勢(shì)時(shí)間長、幅度大，沒有較大的下跌調(diào)整。 　　從主力合約周K線圖形可以看到期價(jià)8月中旬價(jià)格完成四周的調(diào)整之后，開始止跌上漲。直到上周（10月下旬），連續(xù)兩個(gè)月的時(shí)間中，除9月中旬小幅調(diào)整收陰之外，其余均以陽線報(bào)收。期間價(jià)格從16000點(diǎn)一線一直上漲到18700點(diǎn)的歷史高位，漲幅超過2700點(diǎn)。如此大幅的漲幅中價(jià)格沒有一個(gè)時(shí)間和幅度相對(duì)大的下跌調(diào)整，整個(gè)市場(chǎng)的獲利浮動(dòng)籌碼是非常的多，同時(shí)多頭陣營在獲利豐厚的情況下繼續(xù)看漲的信心也受到較大影響，獲利回吐壓力隨著價(jià)格的上漲而不斷增加，因此，在價(jià)格長期而幅度很大的上漲之后，價(jià)格在高位出現(xiàn)下跌調(diào)整是市場(chǎng)所需要的。 　　綜合來看：一方面、隨著國際產(chǎn)膠旺季的到來，橡膠的供應(yīng)增加的預(yù)期在增加。另一方面、歷史高位的價(jià)格從一定程度上抑制了輪胎廠家的購買行動(dòng)，市場(chǎng)觀望氣氛濃厚。因此橡膠價(jià)格后期面臨供求關(guān)系變化后的重新定位，處于長期漲勢(shì)中的價(jià)格將在震蕩中尋找支撐。關(guān)注RU60317450一線支撐。第二支撐為17000。